1Q22:n huimasti kasvavat taloudelliset tulot eivät ole kestäviä

Taloudellinen tulos kasvoi edellisvuodesta (yoY) kaikilla paitsi kahdella sektorilla NC 1:n, yritykseni All Cap -indeksin, viimeisen 22 kuukauden (TTM) 2000Q2000 päättyessä. NC 2000 koostuu 31 suurimmasta yhdysvaltalaisesta yrityksestäni yritykseni kattaman markkina-arvon mukaan. Aineosat päivitetään neljännesvuosittain (30. maaliskuuta, 30. kesäkuuta, 31. syyskuuta ja XNUMX. joulukuuta). Jätän ulkopuolelle yritykset, jotka raportoivat IFRS:n mukaisesti, ja muut kuin Yhdysvaltojen ADR-yhtiöt.

Tämä raportti on lyhennetty versio All Cap Index & Sectors: 1Q22's Soaring Economic Earnings Aren't Sustainable, yksi neljännesvuosittaisista raporteistani perusmarkkinoiden ja toimialojen suuntauksista. Tämä raportti perustuu viimeisimpiin saatavilla oleviin tarkastettuihin taloustietoihin, jotka ovat useimmissa tapauksissa 1Q22 10-Q. Hintatiedot 5.

Taloudelliset tulot antavat tarkemman kuvan yrityksen todellisista taustalla olevista kassavirroista kuin GAAP-tulot.

Taloudellinen tulos lähes kaksinkertaistui vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä

NC 2000:n taloudellinen tulos nousi 563.4 miljardista dollarista vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä 21 biljoonaan dollariin vuonna 1.0, kun taas GAAP-tulot nousivat 1 biljoonasta dollarista 22 biljoonaan dollariin samana aikana. Taloudelliset ja GAAP-ansiot ovat vain hieman alle vuoden 1.3 tason – korkeimmat sitten vuoden 2.1, joka on aikaisin saatavilla oleva analyysi.

NC 2000:n jyrkästi kasvavat taloudelliset tulot kuitenkin todennäköisesti kääntävät suuntauksen pian.

Todellakin, suuri taloudellisia tuloja uhkaava vastatuuli on WACC:n nousu, joka TTM:n päättyessä 1Q22 lisäsi pääomakustannuksia 104.1 miljardilla dollarilla. Nopean inflaation alkaminen lisää keinotekoisesti GAAP-tuloja, koska nykyisen myynnin voitot lasketaan käyttämällä historiallisia varastokustannuksia. Kun inflaatio jäähtyy, prosessi kääntyy päinvastaiseksi ja GAAP-tulot laskevat keinotekoisesti. Sijoittajat voivat kuitenkin suojautua tällaisilta vääriltä signaaleilta käyttämällä taloudellisia voittoja, jotka vastaavat odotettavissa olevaa inflaatiota yrityksen WACC:n mukaan.

Avaintiedot valituista NC 2000 -aloista

Vaikka GAAP-tulot kasvoivat kaikilla sektoreilla vuotta aiemmasta, kiinteistö- ja perusmateriaalisektoreiden taloudelliset tulokset laskivat vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä.

Energiasektorin taloudellinen tulos parani edellisvuodesta eniten, 158.0 miljardia dollaria, mikä nousi -112.1 miljardista dollarista vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä 21 miljardiin dollariin vuoden 45.8 ensimmäisellä neljänneksellä.

Teknologiasektori tuottaa eniten taloudellisia ansioita kaikista toimialoista ja kasvoi 30 % vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä. Toisaalta kiinteistösektorilla on alhaisimmat taloudelliset tulot, ja sen taloudellinen tulos laski 22 miljardia dollaria vuotta aiemmasta vuoden 1.3 ensimmäisellä neljänneksellä.

Alla korostan teollisuussektoria, jonka taloudellinen tulos parani 54.9 miljardilla dollarilla vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä.

Esimerkkitoimiala-analyysi: Teollisuus

Kuva 1 osoittaa, että teollisuussektorin taloudelliset tulot nousivat -5.5 miljardista dollarista vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä 21 miljardiin dollariin vuoden 49.4 ensimmäisellä neljänneksellä, kun taas GAAP-tulot nousivat 1 miljardista dollarista 22 miljardiin dollariin samana aikana.

Kuva 1: Teollisuuden taloudellinen tulos vs. GAAP: 1998 – 1Q22

Taloudellinen tulosanalyysi perustuu kunkin mittausjakson sektorin osatekijöiden aggregoituihin TTM-tietoihin.

16. toukokuuta 2022 kausi sisältää taloudelliset tiedot kalenterista 1Q22 10-Q, koska tämä on aikaisin päivämäärä, jolta kaikki NC 1 -aineosien kalenterin 22Q10 2000-Q:t olivat saatavilla.

Ilmoittaminen: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler eivät saa korvausta kirjoittaakseen tietystä aiheesta, tyyliä tai teemaa.

Liite: Laskentamenetelmät

Johdan yllä olevat taloudelliset ansio- ja GAAP-ansiot laskemalla yhteen kahdentoista kuukauden yksittäiset NC 2000 -arvot kunkin sektorin taloudellisille tuloille ja GAAP-tuloille kullekin mittausjaksolle. Kutsun tätä lähestymistapaa "aggregaatti"-metodologiaksi.

Aggregate-menetelmä antaa suoran kuvan koko sektorista markkina-arvosta tai indeksipainotuksesta riippumatta, ja se vastaa sitä, miten S&P Global (SPGI) laskee S&P 500 -mittaritiedot.