ETH:n tarjonnan muutos sulautumisen jälkeen ja tuleeko siitä koskaan deflaatiota?

Ethereum's Merge on tehnyt paljon muuttaakseen ETH:n liikkeeseenlaskudynamiikkaa, ja se on täyttänyt suurimman osan siitä, mitä analyytikot ja Ethereum Foundation olivat arvioineet ennen siirtymistä.

On kuitenkin vielä joitakin vivahteita, jotka kaipaavat selvitystä siitä, voiko ETH muuttua deflatoriseksi ja milloin sen tarjonta lakkaa kasvamasta.

Sukeltava sisään.

Ethereum: Ei aivan deflatorinen

Mukaan ultraääni. rahaa, liikkeessä olevan ETH:n määrä on noussut yli 5,990 XNUMX ETH:lla sen jälkeen yhdistäminen 15. syyskuuta tätä kirjoitettaessa (24. syyskuuta). Nykyhinnoin se on noin 8 miljoonan dollarin arvosta ETH:ta, joka on päässyt liikkeeseen.

Tämä ei kuitenkaan tarkoita, etteikö yhdistämisellä olisi ollut eroa. Liikkeeseenlasku on edelleen paljon pienempi kuin jatkuvan työskentelyn mallin ennusteet olisivat odottaneet: yli 112 24 ETH:ta enemmän XNUMX. syyskuuta mennessä. 

Se on myös paljon alhaisempi kuin Bitcoinin nykyinen liikkeeseenlaskuprosentti, 6.25 BTC 10 minuutin välein.

Kuinka ETH:n myöntäminen toimii

Viime kädessä ETH:n liikkeeseenlasku perustuu kahteen muuttujaan: tukituki ja polttonopeus. 

Lohkotuki edustaa kaikkea äskettäin luotua ETH:ta jokaisella lohkolla, joka tuotetaan noin kerran 12 sekunnissa yhdistämisestä lähtien. Tuen suuruus riippuu verkkoon panostetun ETH:n määrästä. Nykyisellä panostuksella – noin 14 miljoonaa ETH:ta – panostajille palkitaan päivittäin noin 1700 ETH:ta.

Palonopeus viittaa kaasumaksujen kautta poltetun ETH:n määrään. Luonnollisesti polttoprosentti nousee maksujen rinnalla, mikä nousee, kun Ethereumilla on suuri transaktiovolyymi.

Polttomekanismi otettiin käyttöön vuoden aikana Lontoon kova haarukka viime vuonna ja on johtanut joihinkin nettodeflatorinen jaksot jo Ethereumille. Samaan aikaan tämän kuun yhdistäminen alennetaan ETH:n päivittäinen liikkeeseenlasku 14,600 1600 ETH:sta vain 90 XNUMX ETH:iin – lähes XNUMX % laskua. 

Jotta ETH olisi deflatorinen, lohkotuen kautta tuotettujen merkkien määrän on oltava pienempi kuin verkon polttamien merkkien määrän. Toisin sanoen ETH:sta tulee deflatorisemmaksi, mitä vähemmän ihmisiä panostaa ja mitä enemmän ihmiset tekevät kauppaa. Nykyisillä panostustasoilla perustapahtumamaksun on oltava vähintään 15 Gwei (0.000000015 ETH), jotta ETH olisi deflatorinen.

Syyskuun 20. päivänä näin ei ole. Keskimääräiset transaktiomaksut. Keskimääräiset transaktiomaksut ovat vain 11 Gwei, mikä johtaisi 412,000 603,000 ETH:n polttamiseen vuodessa. Samaan aikaan nykyiset panostustasot aiheuttaisivat 191,000 0.16 ETH:n syntymistä vuodessa. Tämä on XNUMX XNUMX ETH:n vuotuinen nettoinflaatio – eli XNUMX % – joka vuosi.

Tuleeko ETH koskaan deflaatiosta?

Nähtäväksi jää, kuinka tämä luku muuttuu ajan myötä. 

Toisaalta inflaation voidaan odottaa nousevan sitä mukaa, kun yhä useammat ihmiset tulevat panosareenalle. Ethereum-verkosto tarjoaa tällä hetkellä noin 4.5 %:n todellinen vuosikorko stakereille ETH-määräisenä. Samaan aikaan panospalvelut, kuten Binance.US, tarjoavat tällä hetkellä jopa 6 % panospalkkioita. 

Kun otetaan huomioon panoksen suhteellinen riski-tuottoprofiili muihin tuottomuotoihin verrattuna (esim. luotonanto), tämä voi osoittautua erittäin houkuttelevaksi tuleville ETH-sonnille.

Staking näyttää myös olevan suhteellisen hyödyntämätön markkina Ethereumissa. Muilla parhailla kryptoverkoilla on suunnilleen 50% heidän token-tarjonnastaan ​​panostetaan, verrattuna Ethereumin 14 %:iin.

Toisaalta ne, jotka odottavat Ethereumin kehittyvän suurivolyymiksi hajautetun kaupankäynnin verkostoksi, voivat odottaa transaktiomaksujen nousevan, mikä lisää polttonopeutta ja ajaa ETH:n liikkeeseenlaskun deflaatioalueelle. Arthur Hayes – BitMEXin entinen toimitusjohtaja – on theorized että tämä voisi luoda omaisuuserälle nousevan palautesilmukan, joka refleksiivisesti kannustaa ETH:n ostamista, käyttöä ja deflaatiota. 

Kuitenkin, kuten Hayes totesi aikana haastattelu Tässä kuussa saattaa olla rajoituksia sille, kuinka korkeita tapahtumamaksuja voi nousta ennen kuin käyttäjät kyllästyvät. 

”Sanotaan, että deflaatiosta tulee niin kova, että se tulee niin kalliiksi, ettei kukaan käytä sitä… no, arvaa mitä tapahtuu? Ne muuttavat inflaatiota, hän sanoi. 

Tästä syystä Hayes ei usko, että Ethereum voi kilpailla Bitcoinin kanssa rahaverkkona. Hänen mukaansa ETH:n lisärooli kaasuna häiritsee sen kykyä olla rahaa, kun taas Bitcoinin arvoa "ei voida sekoittaa muiden tavaroiden todelliseen käyttökelpoisuuteen".

Paulo Arduino Bitfinexistä tarjosi a samanlainen argumentti joka johtaa yhdistämiseen. Hän väitti, että Ethereumin kertomus "muuttuu jatkuvasti" ja sillä on liian monia muita prioriteetteja kilpaillakseen Bitcoinin kanssa rahana. 

Ethereumin "ultraääniraha"-kertomus on jatkoa Bitcoinin "sound money" -meemistä sen ehdottoman kiinteän tarjonnan ja koskemattomuuden vuoksi rahan alentamista vastaan.