Miksi krypto palautuu?

Blue-chip-salausomaisuuksilla, mukaan lukien bitcoin (BTC) ja eetteri (ETH), on ollut erittäin mukava vuosi 2023 tähän mennessä, kun BTC on noussut noin 36 % uudesta vuodesta ja ETH lähes 30 %. On yhä enemmän syytä ajatella, että kryptomarkkinoiden "pohja on kohdallaan", ja jotkut makrotaloudelliset tiedot viittaavat siihen, että tästä vuodesta tulee sektorille paljon valoisampi kuin vuoden 2022 50 auton huijausten ja katastrofien kasa.

Se on luultavasti vakuuttavin peruste krypton pohjalle: huonot näyttelijät ja heidän tartuntaa levittävien vipupelien seuraukset on huuhdeltu pois. Varmasti tunnetasolla Alex Mashinskyn, Do Kwonin, Three Arrows Capitalin ja Sam Bankman-Friedin kaltaisista hahmoista eroon pääseminen tuntuu mahdolliselta uudelle alulle.

Tämä artikkeli on ote The Nodesta, CoinDeskin päivittäisestä yhteenvedosta lohkoketjun ja salausuutisten keskeisimmistä tarinoista. Voit tilata saadaksesi täyden uutiskirje täältä.

Tämä uusi alku on ratkaisevan tärkeätä, että se alkaa vahvemmalta lähtötilanteelta COVID-19-pandemiavetoisen koulutuksen ja innostuksen aallon ansiosta huolimatta petosaalto, joka päätti viimeisen härän. Bitcoin saavutti paikallisen pohjan hieman alle 16,000 9 dollariin 2022. marraskuuta 2021, mikä huolimatta valtavasta laskusta vuoden 66 lopun huipuista, oli silti 2020 % korkeampi kuin syyskuussa XNUMX.

Katso myös: David Z. Morris – Aika päättää: Oletko sijoittaja vai uhkapeluri?

Se on oppimisen arvoinen opetus – kryptovarat ovat jatkaneet vuosikymmeniä jatkunutta tasaista, vaikkakin epävakaata kasvuaan. Vaikka tänä vuonna pöydällä on joitain merkittäviä sääntelyriskejä, tämä perustrendi näyttää jatkuvan, miinus vuoden 2021 manian piikki ja vipuvaikutuksen janoiset grifters, jotka ratsastivat sen unohduksiin.

Amerikan pehmeä lasku (ehkä?)

Vaikka huijareista eroon pääsemisen pitäisi tarkoittaa sitä, että olemme poistaneet joitakin suuria haittapuoliriskejä, se tuskin on peruste uudelle kryptohärkämarkkinoille. Sen sijaan ensi vuonna tärkeintä on makrotaloudellinen tilanne, erityisesti inflaation ja korkojen vaikutus krypto- ja muihin riskialttiisiin omaisuuseriin. (Vaikka, kuten tulemme käsiksi, tämä dynamiikka voi itsessään olla esikoinen polku pettymykseen.)

Tarina jatkuu

Inflaatiokuva on monimutkainen maailmanlaajuisesti, mutta BTC:n ja ETH:n nykyinen ralli näyttää heijastavan kasvavaa tunnetta siitä, että Amerikka nimenomaan on matkalla paitsi inflaation kiihdyttämiseen, myös ehkä jopa "pehmeään laskuun", joka pysäyttää inflaation ilman, että työpaikkoja murskataan.

Tarkkailijat vuonna 2022 näyttivät luopuneen täysin ohimenevää inflaatiota koskevasta teesistä, jonka puheenjohtaja Jerome Powell ja Yhdysvaltain keskuspankki yrittivät myydä vuonna 2021. Mutta väitetään, että jälkikäteen katsottuna inflaatio on osoittautunut melko ohimeneväksi, ainakin yhtä paljon tarjonnan ohjaamana. ketjun ja hyödykkeiden häiriöt kuten rahan perustarjonta. USA:n inflaatio on nyt hidastunut kuusi kuukautta putkeen.

Joulukuun kuukausiluvut ovat erityisen positiivisia, kun kuluttajahintaindeksi (CPI) on itse asiassa putoaminen 0.1% kuukaudessa. Jotkut kodin välttämättömät tavarat alittavat jopa Fedin 2 prosentin inflaatiotavoitteen, sillä päivittäistavaroiden hinnat nousevat vain 0.2 prosenttia kuukaudesta ja bensiinin hinnat laskevat 9.4 prosenttia kuukaudessa. Se ei riitä poistamaan jyrkkää inflaatiota kuluneen vuoden aikana, mutta se vie meidät lähemmäs uutta vakaata perusviivaa.

Tämä on johtanut laajalle levinneisiin odotuksiin, että Fed pehmentää koronnostoohjelmaa. Neljä peräkkäistä 0.75 prosentin koronnostoa vuonna 2022 olivat historiallisesti aggressiivinen, mutta markkinat ovat nyt täysin hinnoitelleet odotukset a lempeä 0.25% nousu helmikuussa, jolloin vuoden jälkipuoliskolla ei vaellusta ollenkaan.

Saattaa tuntua yllättävältä, että mitään nousua on pöydällä, koska meillä on nyt kuukausittainen deflaatio, mutta itse asiassa se korostaa toisen positiivisen datapisteen. Fedin on edelleen pidettävä paineita yksinkertaisesti siksi, että työpaikkojen määrä on edelleen vahva, viimeisimmän raportin mukaan historiallisen alhainen työttömyys, 3.5 prosenttia, mutta myös palkkojen kasvun hidastuminen.

Se on makrotalouden kannalta melkein kultakutri-kaliiperi "aivan oikea", mikä tarjoaa todellisen mahdollisuuden tarulliseen "pehmeään laskuun", joka saa inflaation hallintaan ilman, että talous pysähtyy katastrofaalisesti ja työläiset jäävät kadulle. Se puolestaan ​​on hieno uutinen riskialttiille spekulatiivisille omaisuuserille, kuten krypto.

Euro-Kiina sekaisin

Euroopan tilanne on monimutkaisempi, kuten entinen CoinDesker Noelle Acheson tarkastelee viimeisimmässä numerossa. hänen uutiskirjeensä, Crypto is Macro Now. Euroopan tuotanto- ja palveluindeksit tammikuussa ylittivät odotukset, mikä viittaa alueen ensimmäiseen positiiviseen talouskasvuun sen jälkeen kesäkuu.

Mutta Eurooppa ei ehkä saa yhtä todennäköistä pehmeää laskua kuin Yhdysvallat. Euroopan keskuspankki, joka näyttää edelleen olevan huolissaan inflaatiosta, on ilmoittanut aggressiivisempien koronnostojen jatkumisesta tulevina kuukausina.

Tämä on edelleen paljon paremmat näkymät kuin maailmantalouden kolmannella suurella akselilla, Kiinalla. Maa pyörii edelleen jonkin inflaatiota synkemmän tai jopa pelkän taantuman partaalla. Ensinnäkin COVID-19-tartunnat ovat nyt laskenut dramaattisesti "Zero-COVID"-sulkujen yllättävän päättymisen jälkeen joulukuussa näyttää siltä, ​​että korteissa on todennäköisesti enemmän häiriöitä.

Vielä pahempaa on, että Kiinalla on edelleen edessään meneillään oleva asuntoromahdus joka uhkaa sen vielä kehittyvän rahoitusjärjestelmän perustuksia. Seurata tukahduttaminen velkaantuneisiin ja korruptoituneisiin rakennuttajiin vuonna 2020 asuntojen hinnat ovat jatkaneet laskuaan – itse asiassa lasku kiihtyi joulukuussa. Se on mahdollisesti katastrofaalista, koska asuminen on suhteettoman suuri 45% kiinalaisten kotitalouksien varallisuudesta verrattuna tyypillisempään 25% YhdysvalloissaFederal Reserven tietojen mukaan. Tämä tarkoittaa, että asuntojen hintojen lasku on erittäin, erittäin huono asia kiinalaisen kulutuksen kannalta.

Kiinan kohtalo ei ole erityisen suora panos kryptomarkkinoille, kun otetaan huomioon siellä edelleen voimassa oleva laaja salauksen vastainen tehoisku. Mutta sen suuri vaikutus maailmantalouteen tarkoittaa, että sillä on suuria loppupään vaikutuksia. Näihin vaikutuksiin voi sisältyä niin vakavia COVID-häiriöitä, että ne häiritsevät edelleen Kiinan tuotantoa, mikä saattaa pahentaa inflaatiota maailmanlaajuisesti. Toisaalta Kiinan asuntovetoinen taantuma voi lieventää globaaleja hintapaineita – mutta myös hidastaa globaalia kasvua ja taloudellista innostusta.

Spekulatiivinen impulssi

Keskusteltuani koroista ja hintapaineista tunnen olevani pakotettu tuomaan esiin tuohon keskittymiseen liittyvän ongelman. Pääasiassa keskuspankkien koroista huolissaan olevat kryptosijoittajat keskittyvät implisiittisesti kryptohinnan spekulatiivisiin tekijöihin, mukaan lukien kasvavaan kilpailuun dollareista turvallisista sijoituksista, kuten valtion joukkovelkakirjalainoista.

Mutta saattaa olla aika kääntyä pois tästä ajattelutavasta. Eräs versio vuosien 2020–2022 kryptotarinasta on, että varhaisen pandemian aikana uudet osallistujat oppivat kryptosta COVID-sulkujen aikana vuonna 2020, mikä puolestaan ​​loi vuonna 2021 spekulatiivisen manian, joka puhkesi sitten vuonna 2022.

Katso myös: David Z. Morris – Kryptossa on vähemmän rahaa, ja se on hyvä asia

Täydellisessä maailmassa meillä olisi jatkuvaa uteliaisuutta ja todellista käyttäjien omaksumista ilman manioita tai räjähdyksiä. Nämä maniat, jotka odottavat suuria tuottoja, pyrkivät työntämään keinottelijat kohti karismaattisia hype-miehiä jännittävin uusin tokeneineen ja lupauksineen ylisuurista tuotoista. 2022 on ollut raitistava opetus eläinhenkien seuraamisen äärimmäisestä vaarasta – kysykää vain jokaiselta, joka piti LUNAa tai FTT:tä viime vuonna tähän aikaan.