Miksi kryptoavustukset ovat kaksiteräinen miekka

Näyttää siltä, ​​että olemme saavuttamassa täyden ympyrän, kun on kyse taloudellisesta tartunnasta. Altistuminen huonoille omaisuuserille – jota suurelta osin johtivat subprime-asuntolainat – ja johdannaiset laukaisi vuoden 2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin. Tuloksena pankkien pelastuspaketti $ 500 miljardia olivat niin kiistanalaisia, että Bitcoinin syntylohkoon upotettiin siihen liittyvä otsikko varoituksena:

Eteenpäin tähän päivään, ja Bitcoin on onnistunut johtamaan hajautettua digitaalisten omaisuuserien liikettä, jonka markkina-arvo oli yhdessä vaiheessa yli 2.8 miljardia dollaria. Asiat ovat rauhoittuneet sen jälkeen, mutta on selvää, että digitaalinen omaisuus on tullut jäädäkseen.

Bitcoin on nähnyt uskomattoman käyttöönoton, alkaen laillista tarjousta mahdollisesti sisällytettäväksi henkivakuutukset. NYDIG:n (New York Digital Investment Group) mukaan tutkimus Viime vuonna tehdyn tutkimuksen mukaan suurin osa digitaalisen omaisuuden haltijoista tutkisi tällaista vaihtoehtoa.

Tällä tiellä omaksumiseen Ethereum jäi Bitcoinin perässä ja loi dApps-ekosysteemin yleiskäyttöisillä älykkäillä sopimuksillaan – perustan hajautetulle rahoitukselle (DeFi), joka korvasi monet perinteisessä rahoitustoiminnassa havaitut prosessit.

dApps kattoi kaiken pelaamisesta lainaamiseen ja lainaamiseen. Valitettavasti taloudellinen tartunta hiipi mukaan Finance 2.0:n automatisoidusta ja hajautetusta luonteesta huolimatta. Terran (LUNA) sulaminen oli keskeinen kiihdytin, joka polttaa edelleen lohkoketjun maisemaa.

Terran Fallout on edelleen käynnissä

Kulunut toukokuu merkitsi historian suurinta kryptonpyyhkäisyä, minkä osoitti TVL:n palautuminen tasolle, jota ei ole nähty tammikuun 2021 jälkeen. Kaiken kaikkiaan Terrasta (LUNA) oli tulossa Ethereumin ankara kilpailu, jolla on e.vakiinnutti DeFin markkina-osuuden 13 %:iin ennen romahtamistaan ​​– enemmän kuin Solana ja Cardano yhteensä. Ironista kyllä, keskuspankkitoiminta sytytti lopulta tulipalon.

Fedin koronnosto laukaisi markkinoiden myynnin, mikä ohjasi DeFin laskuun. Tämä karhu pyyhkäisi LUNA:n hinnalla, joka takasi Terran UST-algoritmisen vakaan kolikon. Kun tappi on kadonnut, yli $ 40 miljardia, yhdessä Terran korkeatuottoisen panostusalustan Anchor Protocolin kanssa sulaivat pois.

Katastrofaalinen tapahtuma lähetti shokkiaaltoja kaikkialle kryptoavaruuteen. Se saavutti Ethereumiin (ETH), joka jo kärsi viivästyttää sen odotettua yhdistämistä. Markkinaosapuolet, jotka luottivat molempiin omaisuuseriin suurelta osin tuottoviljelyn kautta, pääsivät lähemmäksi maksukyvyttömyyttä aivan kuten Lehman Brothers teki vuonna 2008.

• Luotettuaan ETH-nesteen panostukseen (stETH), Celsius Network sulje nostot. Kryptolainausalustalla oli toukokuussa 11.8 miljardin dollarin arvosta AuM.
  
• Three Arrows Capital (3AC), 10 miljardin dollarin kryptorahasto, joka altistuu sekä stETH:lle että Terralle (LUNA), on on tällä hetkellä maksukyvytön 400 miljoonan dollarin likvidaatioiden jälkeen.
  
• BlockFi, Celsiuksen kaltainen kryptolainaaja, mutta ilman omaa tokenia, päättyi 3AC paikkaa.
  
• Travel Digital rajoitettu päivittäinen kotiutus 10 XNUMX dollariin. Kryptovälittäjä oli lainannut huomattavan määrän varoja 3AC:lle 15,250 350 BTC:n ja XNUMX miljoonan USDC:n kautta.

Kuten voit kertoa, kun ketjureaktio alkaa, se luo kuolemankierteen. Toistaiseksi jokainen alusta on jonkin verran onnistunut solmimaan pelastussopimuksia. Voyager Digital teki luottorajan Alameda Venturesin arvosta $ 500 euroa täyttääkseen asiakkaidensa maksuvalmiusvelvoitteet. 

BlockFi napautti FTX-vaihtoa a $ 250 euroa uusiutuva luottoraja. Kunnianhimoisemmalla liikkeellä Goldman Sachsin kerrotaan aikovan korottaa $ 2 miljardia ostaa Celsius Networkin. Tästä sotkusta on tehtävä kaksi johtopäätöstä:

• Alan laajuinen yksimielisyys siitä, että krypto on tullut pysyäkseen digitaalisen omaisuuden, johdannaiskaupan ja älykkäiden sopimuslainauskäytäntöjen suhteen. Muuten lainakorko ei olisi ollut niin nopea.
• DeFin juuret on käännetty ylös. Nyt näemme rakennemuutoksia ja konsolidointia. Toisin sanoen keskittäminen on lisääntymässä, olipa kyseessä sitten suuret pörssit tai suuret liikepankit. 

Jos tartunta kuitenkin jatkuu odottamattomiin suuntiin markkinoiden myynnin keskellä, onko hallituksen paikka puuttua? Sanomattakin on selvää, että tämä olisi ristiriidassa kryptovaluuttojen perustan kanssa painopisteen ollessa "krypto".

Jopa IMF haluaa kryptojen menestyvän

IMF:n puheenjohtaja ja WEF-avustaja Kristalina Georgieva huomattava Davos Agendan kokouksessa toukokuussa 2022, että olisi sääli, jos kryptoekosysteemi epäonnistuisi:

"Se tarjoaa meille kaikille nopeamman palvelun, paljon pienemmät kustannukset ja enemmän osallisuutta, mutta vain, jos erotamme omenat appelsiineista ja banaaneista."

Äskettäin US Securities and Exchange Commissionin (SEC) komissaari Hester Peirce sovittu tuon jälkimmäisen osan kanssa. Hän huomautti, että kryptovehnä on leikattava pois akanoista. 

"Kun asiat ovat hieman vaikeampia markkinoilla, huomaat, kuka todella rakentaa jotain, joka voi kestää pitkään, pidempään ja mikä katoaa."

Hän ei viittaa vain vaikeuksiin, jos alustat epäonnistuvat, vaan myös irtisanomiset ja jäädytykset. Viime viikkoja on tulvinut krypto-irtisanomiset kaikista maailman kolkista: Bitpanda alakokoinen noin 270 henkilöllä, Coinbase 1,180 XNUMX (18% työvoimasta), Gemini 100:lla ja Crypto.com 260:lla, vain muutamia mainitakseni.

Sillä välin Sam Bankman-Fried, FTX:n toimitusjohtaja, näkee velvollisuutensa auttaa itse kehittävää kryptoavaruutta. Kryptomiljardööri ajattelee että synnytyskivut ovat väistämättömiä keskuspankkitoiminnan asettamien vastuiden vuoksi.

"Minusta tuntuu, että meillä on velvollisuus vakavasti harkita puuttumista tartunnan hillitsemiseen, vaikka se olisi meille tappiollinen."

Tämä ei koske vain Fedin aiheuttamaa omaisuuden uudelleenkalibrointia, vaan myös raakoja hakkereita. Kun hakkerit veivät viime vuonna 100 miljoonaa dollaria Japanin Liquid-pörssistä, SBF teki 120 miljoonan dollarin jälleenrahoitussopimuksen ja osti sen lopulta kokonaan. 

Lisäksi se pitää mielessä, että monet perinteiset osakevälittäjät, kuten Robinhood omaksui myös digitaalisen omaisuuden. Itse asiassa nykyään ei ole helppoa löytää suosittua osakevälittäjää, joka ei tarjoa pääsyä tiettyihin digitaalisiin omaisuuseriin. Kryptoekosysteemiin investoineet voimat ylittävät satunnaisten hikkasten määrän äärimmäisissä markkinaolosuhteissa. 

Bailout Evolution: Suuresta hallituksesta suureen rahaan

Jonon lopussa täytyy ihmetellä, onko DeFi sellaisenaan unelma. Ensinnäkin on vaikea sanoa, että mikä tahansa lainausjärjestelmä on todella hajautettu. Toisaalta vain keskitetyillä päällikköillä on runsaasti likviditeettiä kestämään mahdollista markkinastressiä.

Ihmiset puolestaan ​​luottavat näihin instituutioihin "liian isoina epäonnistuakseen", kun hajauttaminen hiipuu taustapeilistä. Tämä koskee yhtä lailla FTX:ää ja Binancea kuin Goldman Sachsia. Hyvä uutinen on, että vahvat instituutiot WEF:stä suuriin kryptopörsseihin ja jopa massiivisiin investointipankkeihin haluavat blockchain-omaisuuden menestyvän.

Nämä pelastuspaketit ja mahdolliset hankinnat vahvistavat varmasti digitaalisia resursseja edistävän tekniikan ja kyvyt – mutta ne voivat lopulta olla askel väärään suuntaan hajauttamisen kannalta.