Vuoden 2022 Bear Market Biten testaamat parhaat krypto-hedge-rahastot

Useat merkittävät krypto-hedge-rahastot ja perinteiset kryptovaluuttarahastot ovat joko romahtaneet tai hädin tuskin päässeet pakoon vuonna 2022. Kryptohintojen lasku on testannut näiden yritysten riskinsietokykyä ja alkanut pinota painetta vipuvaikutteisten vetojen suhteen.

Hedge-rahastot yhdistävät sijoittajien rahaa saavuttaakseen merkittäviä tuottoja käyttämällä kehittyneitä sijoitusstrategioita. Securities and Exchange Commissionin (SEC) mukaan hedge-rahaston ei tarvitse noudattaa erityisiä sääntöjä, jotka on suunniteltu suojaamaan sijoittajia, eikä niiden tarvitse tehdä raportteja SEC:lle.

Vivun riskit

Hedge-rahastojen sijoitusstrategioiden riskialttiuden vuoksi rahastot hyväksyvät usein vain akkreditoituja sijoittajia. Osa näistä strategioista sisältää vipuvaikutteiset sijoitukset, joihin liittyy rahan lainaaminen potentiaalisen sijoitetun pääoman tuoton lisäämiseksi.

Lainanantaja, kuten prime-välitys, vaatii kuitenkin usein sijoittajaa toimittamaan vähimmäismäärän lainattavaksi, jota kutsutaan marginaaliksi. Lainanottaja on vastuussa siitä, että lainaamansa määrän ja marginaalin välillä säilyy tietty suhde. Jos lainanottaja ei pysty ylläpitämään tätä suhdetta, lainanantaja likvidoi asemansa ja lainanottaja menettää marginaalisijoituksensa.

Hedge-rahasto voi lainata arvopapereita prime-välityksen kautta maksimoidakseen sijoittajien tuoton samalla kun harjoitetaan riittävää riskienhallintaa.

Kun hedge-rahasto joutuu selvitystilaan, se voi johtua vipuvaikutteisten sijoitusten marginaalina olevien varojen jyrkästä laskusta tai huonosta riskinhallinnasta. Meneillään oleva salattu talvi on nähnyt reilun osan digitaalisten omaisuuserien arvon pudotuksista, joista osa on johtanut krypto- ja hedge-rahastojen kaatumiseen.

3AC Hedge Fund putosi ensin

Ensimmäinen domino, joka putosi, oli singaporelainen Three Arrows Capital, jonka toinen perustaja Kyle Davies teki joukon vipuvetoja kryptohintojen noususta perustuen niin sanottuun supersyklin teesiin, jota toinen perustaja Su Zhu esitti.  

Supersyklin opinnäytetyön mukaan kryptovalvontahinnat nousevat käyttöönoton kasvaessa ilman lähiajan laskevan käänteen riskiä.

Valitettavasti Zhulle ja Daviesille opinnäytetyö ei kestänyt Bitcoin putosivat yli 50 % kesäkuussa 2022 kaikkien aikojen korkeimmasta 69,000 10 dollarista 2021. marraskuuta XNUMX. Hintojen lasku johtui TerraUSD:n romahtamisen taustalla stablecoin toukokuussa 2022. Romahdus horjutti luottamusta kryptoteollisuuteen ja sai monet sijoittajat pakenemaan kukkuloille. 

Yksi varhaisimmista krypto-hedge-rahastoista, Pantera Capital, lunasti sijoituksensa Maa/Luna-ekosysteemi, joka myi noin 80 % omistuksistaan ​​12 kuukauden aikana ennen kuin ekosysteemi romahti toukokuussa 2022. Yritys teki noin kymmenen kertaa 17 miljoonan dollarin sijoituksensa Luna. 

Likvidaatio seurasi pian

Brittiläisille Neitsytsaarille, joissa Three Arrowsin kotipaikka oli, jätetyt oikeuden asiakirjat paljastivat, että hedge-rahasto oli lainannut Bitcoinia ja Etheriä johdannaispörssistä Deribit. Se ei kuitenkaan pystynyt toimittamaan lisävaroja, kun merkittävien kryptovaluuttojen hinnat alkoivat laskea kesäkuun puolivälissä 2022. Three Arrows oli myös velkaa kanadalaiselle kryptovälittäjälle Voyager Digitalille yli 600 miljoonaa dollaria ja kryptolainaaja BlockFille noin 80 miljoonaa dollaria. Se laiminlyöi molemmat lainat.

Kun Three Arrows ei pystynyt täyttämään Deribitin vaatimuksia, pörssi likvidoi hedge-rahaston positiot. Se kannatti myös yhtiön selvitystilamenettelyn aloittamista. 

Selvittäjä Teneo otti myöhemmin hallinnan selvitystilamenettely Brittiläisillä Neitsytsaarilla. Kolme nuolta haettu luvun 15 konkurssiin Yhdysvalloissa pian sen jälkeen.

selvitysmiehet kertoi tuomioistuimelle 2, että he olivat takavarikoineet yli 2022 miljoonaa dollaria Three Arrowsin Singaporen pankkitileiltä ja muista salaustokeneista, mukaan lukien ei-korvattavissa kuponkia.

Alamedan pilalla huono riskinhallinta

Huono riskinhallinta ja salaushintojen lasku johtivat Alameda Research LLC:n kaatumiseen. Tämä näennäinen krypto-hedge-rahasto lainasi voimakkaasti ja käytti vakuudeksi suhteellisen epälikvidiä krypto-token-FTT:tä. 

Sen perustajalla, entisellä FTX:n toimitusjohtajalla Sam Bankman-Friedillä oli kuulemma priorisoi riskienhallintaa yrityksen alkuaikoina. Tämä löysä lähestymistapa sai lumipalloa, mikä johti yrityksen sulkemiseen ja sitä seuranneeseen konkurssimenettelyyn. Riskienhallinnan puute oli sitäkin kummallisempaa, kun otetaan huomioon Bankman-Friedin aikaisempi työskentely kauppayhtiö Jane Street Capitalissa, joka käytti kattavaa riskienhallintaa.

Alameda Researchin varhaisten työntekijöiden mukaan hedge-rahasto teki varhaisia ​​panoksia useiden kryptovaluuttojen hintaliikkeille, joista monet muuttuivat happamaksi. 

Lisäksi Alameda otti runsaasti lainaa tehdäkseen useita sijoituksia ilman, että se hyötyisi säännösten mukaisista suojakaiteista, jotka rajoittavat perinteisten Wall Street -yhtiöiden riskiä.

Kun kryptohinnat alkoivat laskea aiemmin tänä vuonna, myös FTT:n hinta laski. Tämä sai Alamedan sisaryhtiön FTX:n käyttämään asiakasvaroja riskialttiiden lainojen takaisinmaksuun. Molemmat yritykset joutuivat pian konkurssiin.

SkyBridge Capital Hedge Fund alttiina krypton laskulle

Anthony Scaramuccin sijoitusyhtiö SkyBridge Capital keskeytetyt nostot Legion Strategies -rahastostaan ​​19. heinäkuuta 2022 salaushintojen laskun keskellä. Legion-rahasto altistui kryptovaluutoille joidenkin SkyBridgen muiden rahastojen kautta. 

SkyBridgellä on myös rahasto, josta sijoittajat halusivat vetäytyä aiemmin tänä vuonna. Multi-Adviser Fund käy kauppaa muiden perinteisten hedge-rahastojen osuuksilla. Sen osuus salkusta oli 27 prosenttia kohdennetaan digitaalisiin omaisuussijoituksiin 30 julkaistun konsolidoidun sijoitusaikataulun mukaisesti.

Vuosi on ollut vaikea myös perinteisille hedge-rahastoille, joissa ei ole kryptovalvontaa, koska makrotalouden olosuhteet aiheutti vipuvaikutteisten vetojen vetäytyminen riskialttiuden pienentämiseksi. Korkojen nousu ja geopoliittiset jännitteet ovat nostaneet hedge-rahastojen lainanottokustannuksia.

Hedge Fund -tutkimus sanoi että hedge-rahastojen likvidaatiot kasvoivat noin 24 % vuoden 2 toisella neljänneksellä edelliseen neljännekseen verrattuna.

Be[In]Crypton uusin Bitcoin (BTC) -analyysi, Klikkaa tästä.