Crypto

Kryptoalan Lehman Brothersin hetki

11/11/2022
Bitcoin Ethereum -uutiset

Maailman kolmanneksi suurin kryptovaluuttapörssi FTX aloitti vuoden 400 miljoonan dollarin Series C -rahoituskierroksella ja otti sen arvo yli 32 miljardiin dollariin. Kymmenen kuukautta myöhemmin kryptopörssi katsoo konkurssin mahdollisuutta sen jälkeen, kun sen Binancen ostotarjous epäonnistui.

FTX nähtiin yhtenä suurimmista globaaleista kryptopelaajista, koska se vakiinnutti asemansa useilla valtavirran tuotemerkki- ja sponsorointikumppanuuksilla ja miljardeilla varainkeruulla. Kryptopörssin talous ei ollut koskaan kyseenalainen, koska se pelastettiin useita lainayrityksiä krypton aikana tartunta vuoden 2022 toisella neljänneksellä. Marraskuun toisella viikolla asiat saivat kuitenkin villin käänteen.

Se alkoi raportilla Alameda Researchin epälikvidistä FTX-tunnuksesta (FTT) omistusosuudet ja finanssitransaktioveron markkina-arvojen erot. FTT-rahakkeiden likvidit markkina-arvo oli noin 3.35 miljardia dollaria, kun taas Alamedalla oli noin 5.5 miljardia dollaria FTT:tä vakuuksina ja velkavelkaina.

Raporttia seurasi Binancen toimitusjohtaja Changpeng Zhao Twitterissä ilmoittaakseen, että he likvidoivat kaikki FTT-omistuksensa, jotka pörssi sai osana irtautumistaan ​​FTX-pääomasta viime vuonna. Binance sai noin 2.1 miljardia dollaria käteisvastineita Binance USD:nä (BUSD) ja FTT:nä. Kuitenkin enemmän kuin selvitystila, Zhaon twiitin sanamuoto kiinnitti huomion. Hän sanoi, että he eivät tue ihmisiä, jotka "loboivat muita alan toimijoita vastaan ​​heidän selkänsä takana".

Zhaon viekkaus Sam Bankman-Friedia vastaan ​​ja hänen lobbausyrityksensä häntä vastaan hajautettu rahoitus (DeFi) Markkinat loivat paniikin markkinoilla, mikä johti FTX:n alkuperäisen tunnuksen, FTT:n, raskaaseen myyntiin. Bankman-Fried tuli ulos seuraavana päivänä varmistaakseen, että kaikki oli kunnossa vaihdon kanssa ja että kilpailija oli luomassa FUD:ia. Se ei kuitenkaan auttanut Bankman-Friedin tapausta tai FTT:n laskua, kun merkki jatkoi vuotoa ja hinta putosi alle 20 dollarin, mikä painoi FTX:ää.

Vain päivä sen jälkeen, kun Bankman-Fried oli vakuuttanut kryptoyhteisölle, että kaikki on hyvin ja FTX:llä oli varat asiakkaiden varojen tukemiseen, Bankman-Fried ilmoitti, että FTX oli syvässä likviditeettikriisissä ja että se työstää suunnitelmaa myydä globaali pörssi Binancelle. . Noin 48 tuntia myöhemmin Binance sanoi, että katsottuaan FTX:n sisäisiä kirjoja se tajusi tilanteen olevan liian pitkälle, jotta se olisi voinut auttaa, ja vetäytyi sopimuksesta.

Toisessa raportissa todettiin, että Bankman-Fried pyysi miljardi dollaria hätärahoitusta korvatakseen käyttäjien kotiutuksia, mikä osoittaa, että myös käyttäjien varoja on kavallettu väärin. 

Kuva
FTX:n 8 miljardin dollarin vaje taseessa suhteessa markkina-arvoon %. Lähde: true insights

Lukuja tarkasteltaessa on selvää, miksi Binance päätti vetäytyä kaupasta, sillä 8 miljardin dollarin vaje on lähes 20 % Binancen markkina-arvosta äskettäisen laman jälkeen.

Viimeaikaiset: Hajauttamisen ylläpitäminen: Ovatko säilytyspalvelut uhka DeFi-protokolloille?

Rob Viglione, Web3-infrastruktuuriyrityksen Horizen Labsin toimitusjohtaja, kertoi Cointelegraphille, että meneillään oleva skenaario ei voisi koskaan toteutua perinteisessä rahoituksessa, koska Yhdysvaltain Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ja Federal Reserve -järjestelmä tarjoavat sääntelyn valvonnan ja toimivat suojana. FTX:n tapauksessa hän totesi:

”Täällä meillä oli taloudellisten velvoitteiden verkko haihtuvan digitaalisen omaisuuden, FTT:n, päällä, jonka ihmiset näyttivät unohtaneen, että se voi menettää kaiken likviditeetin kriisissä. Lähin syy näyttää kuitenkin olevan jotain rahoitussodan kaltaista, koska suuri omistaja, Binance, päätti yhtäkkiä tyhjentää kaikki omistuksensa spot-markkinoilla. Tämä tehtiin tarkoituksella hinnan romahtamiseksi ja useiden organisaatioiden halki ulottuvan taloudellisten velvoitteiden kaatamiseen, luultavasti täysin tietoisena siitä, että monet ihmiset loukkaantuisivat prosessissa."

Kun Bankman-Fried sanoi, että vaihto oli likvidiä, se saattoi todellakin olla totuus. Ainoa ongelma oli, että vaihto oli erittäin likvidissä FTT:ssä, jota se myös käytti laajasti vakuudeksi. 

Jonathan Zeppettini, Decredin strategiajohtaja, kutsui FTX-saagaa kryptoteollisuuden Lehman Brothersin tämän syklin hetkeksi ja kertoi Cointelegraphille:

"Näyttää erittäin todennäköiseltä, että pörssikierros on paljastanut heidän toimivan murto-osalla varantopohjalla sen jälkeen, kun he ovat ryhtyneet uudelleenhypotekoimaan asiakkaiden omaisuutta auttaakseen tehokkaasti pelastamaan Alameda Researchin, rekvisiittakaupan yrityksen, jonka myös [Bankman-Frieed] perusti. , josta tuli zombie jatkuvien tappioiden vuoksi. Yksinkertaisesti sanottuna he käyttivät yliarvostettua roskavakuutta koskevaa järjestelmää ryöstääkseen säästöpossuun, ja nyt asiakkaat jäävät pitämään pussia."

Älä koskaan käytä tulostamaasi rahamerkkiä vakuutena

Suurin syyllinen FTX:n kaatumiseen osoittautui sen osakkuusyhtiö Alameda Researchin ja sen omaksi natiivi token FTT:ksi. Kun kryptolainaajat, kuten Three Arrows Capital ja Celsius, kamppailivat selviytyäkseen Terran romahduksesta, Alameda selvisi kriisistä. Mutta nyt näyttää siltä, ​​että vaikeudet alkoivat syntyä yritykselle itse toisella neljänneksellä.

Kuten Cointelegraph aiemmin raportoi, a 28. syyskuuta 173 miljoonan FTT:n kauppa, jonka arvo oli tuolloin noin 4 miljardia dollaria, osoittaa, että FTX on saattanut pelastaa Alamedan kryptotartunnan aikana, tietäen hyvin, että 173 miljoonaa FTT:tä vapautuu syyskuussa.

Ketjussa olevien tietojen mukaan FTT-tunnusten tarjonta kasvoi 124.3 % 28. syyskuuta, kun Alamedan kanssa vuoden 173 sopimuksella luotiin 2019 miljoonaa FTT-tokenia. Alameda lähetti sitten koko äskettäin lyödyn FTT:n takaisin FTX-osoitteeseen, mikä sai monet uskomaan, että kyseessä oli velan palautus. Sitten levisi huhuja, että FTX pelasti Alamedan käyttämällä vakuudeksi julkaisematonta FTT:tä.

Lucas Nuzzi, kryptoanalyytikkoyrityksen Coinmetricin johtaja, uskoo, että FTX ei ainoastaan ​​auttanut Alamedan räjähdystä, vaan pelasti myöhemmin 173 miljoonaa FTT:tä selvitystilaan. Tämä teoria vahvistettiin myöhemmin Reutersin raportissa ehdotti Bankman-Fried siirsi vähintään 4 miljardia dollaria FTX-varoja, joiden vakuutena oli omaisuus, mukaan lukien FTT ja Robinhood Markets Inc:n kaupankäyntialustan osakkeet. Osa näistä varoista oli asiakkaiden talletuksia.

Eric Chen, DeFi-tutkimuslomakkeen Injective Labsin toimitusjohtaja ja toinen perustaja, kertoi Cointelegraphille, että FTX:n tarkistamattomat native token FTT-pohjaiset vastuut kasvoivat pisteeseen, jossa pörssin oli mahdotonta palata takaisin. Hän selitti:

"FTX oli tilanteessa, jossa heidän velat ylittivät huomattavasti varat. Pohjimmiltaan muutama päivä sitten kerrottiin, että Alamedan tase ei ollut kovin terve. Alameda on tiiviisti sidoksissa FTX:ään, ja yritys piti myös huomattavan määrän varojaan alkuperäisessä FTX-tunnuksessa. Kun FTT:n arvo alkoi laskea jyrkästi, Alameda ei todennäköisesti enää pystynyt kattamaan velkojaan, mikä johti suureen kokonaisuuteen FTX-taseessa.

Alamedalla oli kesäkuun loppuun mennessä varoja lähes 15 miljardia dollaria, joista 3.66 miljardia dollaria oli "lukitsematonta finanssitransaktioveroa" ja 2.16 miljardia dollaria finanssitransaktioveron vakuuksia. Joshua Peck, Crypto Hedge Fundin Truecode Capitalin perustaja ja sijoitusjohtaja, kertoi Cointelegraphille:

"Näyttää siltä, ​​​​että he ovat käyttäneet tätä merkkiä siirtääkseen asiakasvaroja FTX:stä Alameda-hedge-rahastoon, jonka myös omistaa Bankman-Fried vastineeksi vakuuksista, joita he voisivat luoda tyhjästä."

Hän lisäsi, että jos Alameda olisi voinut palauttaa varat, asiakkaat eivät olisi olleet vaarassa, mutta "näyttää siltä, ​​että he tekivät epälikvidejä sijoituksia, joten asiakasvarat olisivat vaatineet useiden etujen myyntiä älykkäisiin sopimuksiin lukituista tokeneista pääomasijoituksiin, joista monet ovat tällä hetkellä käytännössä arvottomia, jos ne myydään nykyiseen markkina-arvoon."

Kiinnostuksen kohteet krypton lisäksi

Sam Bankman-Friedia pidettiin aikoinaan merkittävänä krypto-persoonallisuutena, jolla on lukuisia onnistuneita varainkeruutapahtumia, valtavirran sponsorointisopimuksia ja joukko rahoitusta muille kryptoyrityksille. Yleisön käsitys Bankman-Friedistä sai kuitenkin villin käänteen sen jälkeen, kun hänet löydettiin lobbaavan lakiesitystä, jonka tarkoituksena oli kaventaa orastavaa DeFi-markkinoita. 

DCCPA-lakiluonnos on vuotanut verkkoon ja ehdotti anonyymien kryptoprojektien poistamista, jossa hajautettujen autonomisten organisaatioiden ja kryptopörssien on rekisteröidyttävä laillisesti Yhdysvalloissa.

Bankman-Friedin voimakas rahoitus Yhdysvaltojen välivaaleissa – noin 50 miljoonaksi dollariksi – lisäsi huhuja hänen lobbauspyrkimyksistään päästäkseen kilpailun edelle.

Joillakin kryptoyhteisössä on posited että hänen lobbaustoimintansa Yhdysvalloissa, lisättynä hänen pahamaineisiin Zhaon pilkkauksiin, olivat tärkeimmät syyt siihen, miksi Zhao päätti julkisesti lakkauttaa FTT:n ja huutaa Bankman-Friedin, vaikka Zhao totesi sen olevan liikepäätös.

Yhdysvaltain välivaalien lahjoitukset. Lähde: Unusual Whales

Politiikkaan liittyvän kiinnostuksensa ja kryptoteollisuuden lobbauksen lisäksi Bankman-Fried on myös iso pelaaja, joka joidenkin mukaan ilmaantui virka-aikoina. 

Mukaan Sequoia Capitalin blogikirjoitukseen yksi FTX:n suurimmista sijoittajista totesi, että Bankman-Fried pelasi League of Legendsiä, suosittua moninpeliä varainkeruukierrosten aikana. Ote blogikirjoituksesta lukee:

"'Istuin kymmenen metrin päässä hänestä ja kävelin ohitse ja ajattelin: "Voi vittu, se oli todella hyvää", muistelee [Ramnik Arora, FTX:n tuotepäällikkö]." Ja kävi ilmi, että tuo kusipää pelasi League of Legendsiä. koko kokouksen ajan."

FTX:n kaatuminen voi laskea yhdeksi suurimmista itse aiheutettuista haavoista kryptoteollisuudelle, tragedia, joka olisi voitu välttää, jos FTX olisi vain niin läpinäkyvä kuin sen toimitusjohtaja on aiemmin väittänyt. Syksy on myös vaatinut tiukkaa valvontaa sääntelijöiltä, ​​kun raportit FTX:n yhdysvaltalaisen sisaryrityksen mahdollisesta tutkimuksesta.

FTX-kriisi korostaa keskittämisen vakavaa ongelmaa kryptoekosysteemissä, joka ironisesti perustuu hajauttamisen eetokseen. Selkeiden sääntelyohjeiden puuttuessa monet muut jättiläiset, kuten FTX, räjähtävät itsestään päätöksentekoprosessin läpinäkymättömyyden vuoksi. Kun nämä epäonnistumiset tulevat ilmi, on liian myöhäistä pelastaa yritystä hajoamasta. Tämä oli ilmeistä myös kryptotartuntojen aikana, kun Terra romahti ja kaatui lukuisia kryptolainausyrityksiä mukanaan.

Viimeaikaiset: Jotkut keskuspankit ovat pudonneet digitaalisen valuutan kilpailusta

Pörssin kaatuminen on varmasti valtava tapahtuma Terran romahduksen jälkeen aiemmin tänä vuonna. Marius Ciubotariu, Hubble-protokollan ja Solanan Kamino Financen pääavustaja, kertoi Cointelegraphille:

”Ihmiset ovat kärsineet jo muutaman viime kuukauden ajan Terran ja 3AC:n romahtamisesta kaivostyöläisten kohtaamiin vaikeuksiin. Todellakin, tämä on luultavasti suurempi kuin Terra, koska kukaan ei odottanut sitä. Näyttää todennäköiseltä, että tämä voi saada viimeisen vaiheen alas nykyisellä kryptotalvella. Suurin tällä hetkellä vaille vastausta jäänyt kysymys on, kuinka lainanantajat voivat tällä hetkellä. Pelätään, että tämä voi saada lainat putoamaan dominovaluuttana koko kryptovaluuttamarkkinoilla. Monet tulevat seuraamaan innokkaasti, mitä täällä tapahtuu."