Uusi Flashbot-päivitys voi mullistaa kryptomarkkinat yhdistämisen jälkeen

Perinteisen rahoitusrinteen löytäminen Flashboteille on vaikeaa. Ja se johtuu siitä, että ne edustavat radikaalia poikkeamaa Wall Streetin rahoituskulttuurista ja -käytännöstä. He eivät ole edelläkävijöitä, eivätkä korkean taajuuden kauppiaita (HFT).

Tämä kissan ja hiiren takaa-ajo oli teknisten innovaatioiden synkän verhon takana – jossa korkean taajuuden kauppa oli aina kaksi askelta edellä ilmiantajan ja sääntelijän edellä.

Flashbottien luojat näkivät samanlaisen mallin siinä, kuinka kauppiaat hyödynsivät maksimaalista purettavaa arvoa (MEV). Mutta yksittäisten näyttelijöiden kutsumisen sijaan he sytyttivät valon. Se ei välttämättä pysäytä eturintamassametkutKuten sen toinen perustaja Phil Daian sanoo, mutta se auttaa yhteisöä hyötymään tästä kaupankäynnistä.     

MEV Boost -päivityksen seurauksena Figment, johtava institutionaalinen panospalveluiden tarjoaja, arvioi validaattorin palkkiot kasvavan jopa 50 % yhdistämisen jälkeen. Istuimme alas Figmentin kanssa oppiaksemme lisää tästä paradigmaattisesta muutoksesta. Mutta ennen kuin selitämme, kuinka tämä uusi malli toimii, meidän on ymmärrettävä, missä vanha epäonnistui.

Vanha paradigma: salailukulttuuri

Robert Ellison, Figmentin panostusmarkkinoinnin johtaja, listasi Wall Streetin vuoden 2009 esittelyn rinnakkaisena esimerkkinä joistakin tämän päivän käytännöistä. Tarkastellaan näiden edelläkävijöiden ja heidän ilmiantajiensa välistä taistelua, havainnollistetaan, miksi ja miten perinteinen paradigma oli virheellinen. 

Vuonna 2009 Richard Gates vuodatti HFT-yritysten johtavia käytäntöjä WSJ:lle ja sitten virallisesti SEC:lle vuonna 2010. Tuolloin yritykset sijoittivat palvelimia keskusten viereen ja hyödynsivät Spread Networkin strategisesti sijoitettuja valokuitukaapeleita suorittaakseen nopeimman suorituskyvyn. kaupat. Tämä kilpailuetu antoi kauppiaille mahdollisuuden manipuloida markkinoita massiivisessa mittakaavassa. Vaikka käytäntöä käytettiin vain 2 prosentissa yrityksistä, sen osuus varastotilausvolyymista oli 73 prosenttia.

Vuonna 2010 Gates kertoi SEC:lle, että hän oli tämän käytännön uhri. Hän väitti, että Credit Suisse, Crossfinder-nimisen pimeän poolin ylläpitäjä, tarjosi tarkoituksella epäoikeudenmukaisia ​​etuja HFT-kauppiaille hänen kaltaisiinsa vähittäiskauppiaisiin nähden. Valituksessaan hän jakoi huhuja, että Credit Suisse markkinoi pooliaan näille kauppiaille sanomalla: "Meillä on lampaita aidassa. Sinun tarvitsee vain tulla ja teurastaa heidät."

Vuonna 2015 Gates haki ilmiantajan palkkiota, joka antaisi hänelle 10–30 prosenttia SEC:n sovinnosta Credit Suissea vastaan. Ja myöhemmin samana vuonna Credit Suisse suostui maksamaan 84.3 miljoonan dollarin sakkoja. 

Mutta siihen mennessä korkean taajuuden kauppiaat ja pörssit olivat siirtyneet uusiin strategioihin. Esimerkiksi, NYSE käytti salaisia ​​tilaustyyppejä jotka antavat kourallisen tai yritysten hypätä muiden kauppiaiden edelle. Uusia ilmiantajia, kuten Haim Bodek, ilmaantui ja valituksia tehtiin. 

Ja Gatesin ilmiantajan palkkiohakemuksen aikoihin hänen oma yhtiönsä, Powhatan Energy, kohtasi omia valituksiaan - 26 miljoonan dollarin sakkoja. He väittivät, että yritys käytti tarkoituksella hyväkseen porsaanreikää PJM Interconnection LLC:n markkinoilla. 

Tämä esimerkki osoittaa, että SEC:n ilmiantajien kannustimet ovat liian alttiita hyväksikäytölle ja sen byrokratia liian hidasta tehdäkseen merkityksellisiä muutoksia. Maksimiarvon (MEV) poimiminen Ethereum-transaktioista altistaa verkon hyvin samankaltaisille etukäteisoperaatioille, ja kuten Wall Streetin kauppiaat, he kehittävät jatkuvasti uusia taktiikoita. Mutta kuten näet, Flashbots tarjoaa ratkaisun, joka on filosofisesti vanhaa paradigmaa vastaan.

Etukäyttöinen MEV selitti

Toisin kuin perinteisissä pörsseissä, kaikki Ethereumin kaupat, kuten normaalitkin transaktiot, on suoritettava ketjussa selvityskeskuksen sijaan. Mutta ennen kuin ne selvitetään ketjussa, melkein kaikki kaupat siirtyvät muistiin, jossa proof-of-work (PoW) -protokollassa kaivostyöntekijät priorisoivat korkeampia kaasumaksutapahtumia alhaisempien maksujen sijaan. Validaattorit ottavat tämän vastuun käyttöön yhdistämisen jälkeen.

Ethereum.org:n mukaan "suurin erotettava arvo (MEV) viittaa enimmäisarvoon, joka voidaan saada lohkotuotannosta normaalin lohkopalkkion ja kaasumaksujen ylittävällä tavalla sisällyttämällä, poissulkemalla ja muuttamalla lohkon tapahtumien järjestystä. 

Kolmannet osapuolet, joita kutsutaan MEV-hakijoiksi, ovat kehittäneet algoritmeja, jotka etsivät MEV-mahdollisuuksia tapahtumapoolista. Kaivostyöläiset, jotka valitsevat mahdollisuutensa, jakavat osan voitosta vastineeksi. Etukävijät ovat kehittäneet omia algoritmejaan, jotka käyttävät systemaattisesti yleisten tilauskirjojen ja mempoolien tietoja linjan leikkaamiseen. 

Hyppääminen muiden kauppojen edelle hajautetussa pörssissä (DEX), kuten Uniswapissa, antaa edelläkävijälle edun. Niin sanotussa sandwich-kaupassa edelläkävijä laskee ensin tuloksena olevan jonossa olevan kaupan hintatoiminnon määrittääkseen kannattavuuden, suorittaa kaupan suuremmalla kaasumaksulla hypätäkseen eteenpäin ja myy välittömästi sen jälkeen, kun edellinen kauppa on selvitetty. He keräävät voittoa vain, jos hinnanmuutos on suurempi kuin kaasumaksu, jonka he maksoivat hypätäkseen eteenpäin. 

Yleinen etulinja on toinen suosittu lähestymistapa. Se etsii mempoolista kannattavia liiketoimia/kauppoja, kopioi ne ja nostaa kaasumaksua leikatakseen linjassa. Toisin kuin sandwich-kaupat, tämä lähestymistapa hyötyy MEV:stä DEX-hinnan vaikutuksen sijaan. 

Mutta nämä taktiikat eivät ole ennustettavissa tai johdonmukaisia.   

”Ihmiset ovat ymmärtäneet, että Ethereumin kanssa voi toimia eri tavoin. Tyypilliset käyttäjät saattavat haluta vain siirtää ETH:n. Kuitenkin ihmiset, jotka harjoittavat MEV:tä, reagoivat enemmän siihen, mitä verkossa tapahtuu. Se on iteratiivinen ja refleksiivinen. He tarkkailevat vireillä olevaa tapahtumapoolia ja katsovat, mitä muut tekevät", Clayton Menzel, Figmentin protokollien ja mahdollisuuksien johtaja, sanoi.  

Joten mitä Flashbotit ovat? Uusi paradigma

Flashbots on tutkimus- ja kehitysorganisaatio, jonka tavoitteena on vähentää MEV:n negatiivisia verkkovaikutuksia.

He loivat avoimen lähdekoodin ratkaisun, jonka avulla POW-protokollan kaivostyöntekijät ja POS-protokollan validaattorit voivat työskennellä tehokkaammin MEV-hakujen kanssa. Se isännöi yksityistä huutokauppaa, joka on erillinen mempoolista. Tämä järjestelmä ei estä kaikkea Flashbottien etukäteiskäyttöä, mutta se estää yleisen lähestymistavan piilottamalla jonossa olevat tapahtumat julkiselta näkyviltä.

Uudessa MEV Boost -päivityksessä Flashbotit tekevät huutokaupasta tehokkaamman ottamalla käyttöön kolmannen osapuolen nimeltä Builder. Tässä versiossa validaattorit eivät enää toimi suoraan MEV-hakujen kanssa lohkotuotannossa. Sen sijaan rakentajat työskentelevät MEV-hakujen kanssa rakentaakseen ja huutokaupatakseen potentiaalisia lohkoja validaattoreille. Kukin osapuoli ansaitsisi panoksestaan ​​voittoa. Ja se tekee prosessista tehokkaamman ja oikeudenmukaisemman, koska se poistaa taakan validoijilta ja antaa useammalle osallistujalle hyötyä. 

Tämän uuden paradigman loisto on siinä, että se pyrkii ratkaisemaan tehottomuuksia huonosta käytöksestä rankaisemisen sijaan. Ethereum-verkon eturintamassa toimivat taktiikat ovat todennäköisesti aina olemassa. Mutta oikeiden kannustimien avulla he voivat kanavoida tämän käyttäytymisen läpinäkyväksi ja demokraattiseksi järjestelmäksi, joka mahdollistaa suuremman osallistumisen MEV-markkinoille.  

Sen sijaan, että se luottaisi hitaisiin byrokraattisiin virkamiehiin rankaisemaan huonoa käytöstä, se järjestää uudelleen kannustimet vähentääkseen negatiivisia verkkovaikutuksia ja tehdäkseen MEV:stä hajautetumman. Ei ole taattua, että jokainen validaattori ottaa Flashbotit käyttöön yhdistämisen jälkeen. Mutta jos se lisää panosten tuottoa ja vähentää MEV:n kielteisiä verkkovaikutuksia, validaattorit voivat menettää panostajia, jos he eivät ota yhteyttä Flashboteihin tai vaihtoehtoiseen MEV-ratkaisuun.     

Figment ilmoitti äskettäin, että se tekee integroida MEV-Boost Ethereum-validaattoriinsa. Toistaiseksi he ovat onnistuneet testaamaan MEV-Boostia Goerlissa, viimeisessä testiverkossa, joka suoritettiin ennen Ethereum Mergea. Toistaiseksi heidän tutkimuksensa ovat osoittaneet, että päivitys lisää merkittävästi panostuloja. Mutta se antaa myös Figmentin ETH-asiakkaille mahdollisuuden osallistua MEV:hen. 

Koulutusta tarvitaan edelleen 

”Koulutus on tärkeää. Flashbots tarjoaa tutkimuksen ja luo avoimia ratkaisuja, joissa voit nähdä MEV-poiminnan. Se auttaa sinua näkemään, mitä tapahtuu, ja tarjoaa tasapainoisen näkemyksen, joka tunnistaa sekä positiiviset että negatiiviset. Myös koulutus ja avoin keskustelu ovat tärkeitä”, Ellison sanoi. 

Tässä tilassa on paljon kohinaa eikä niin paljon signaalia. Kun ETH siirtyy PoS:iin, ihmisten pitäisi tehdä parempia päätöksiä siitä, kenen kanssa työskentelevät infrastruktuurin tarjoajien osalta. Näet MEV:n negatiiviset puolet, ja nyt voit tehdä omat valinnasi ETH-merkkien haltijana. Figment tekee lujasti töitä auttaakseen ihmisiä tekemään tietoisia panostuspäätöksiä. He eivät vain julkaisseet omia MEV-politiikka edessä Merge, he isännöivät myös a Twitter-tila auttaakseen yhteisöään ymmärtämään muutoksia paremmin. 

Tällä hetkellä kaivostyöläisillä ei ole paineita jakaa MEV-palkintoja. Validaattorit puolestaan ​​kohtaavat todennäköisesti suuremman maineriskin. Tämän seurauksena, kun validaattorit ottavat kaivostyöläisten tehtävät sulautumisen jälkeen, kilpailu johtaa todennäköisemmin MEV-palkintojen jakoon laajemmin kuin nykyään.

Tätä sisältöä sponsoroi Figment.

Saat päivän tärkeimmät kryptouutiset ja oivallukset postilaatikkoosi joka ilta. Tilaa Blockworksin ilmainen uutiskirje nyt.