Eurooppa voisi johtaa krypton sääntelykilpailua MiCA:n kanssa

Vaikka kryptovaluuttojen sääntely on ollut kuuma aihe jo jonkin aikaa, vasta viime vuonna hallitukset ympäri maailmaa alkoivat olla kiinnostuneempia kukoistavien kryptomarkkinoiden säätelystä.

El Salvador hyväksyi Bitcoinin lailliseksi maksuvälineeksi viime syyskuussa, mikä lisäsi kiinnostusta. Rahamarkkinarahasto varoitti edelleen maata, että sääntelyn puutteella alueella voi olla haitallisia vaikutuksia sen rahoitusjärjestelmään. Valkoisen talon odotetaan julkaisevan omat kryptovaluuttalakinsa seuraavien viikkojen aikana. Jopa Venäjän presidentti Vladimir Putin kehotti maan keskuspankkia harkitsemaan kryptoteollisuuden säätelyä yleisten kaupankäyntikieltojen asettamisen sijaan.

Sääntelyn vuoksi sääntely ei kuitenkaan auta paljoakaan edistämään alan kasvua.

Krypto- ja lohkoketjuyritysten hajautettu ja globaali luonne vaikeuttaa säännösten noudattamista jokaisessa osavaltiossa, jossa ne toimivat.

Tämä on se, mitä Euroopan unionin tulevalla lakiehdotuksella pyritään ratkaisemaan.

Rajaton liiketoiminta kryptoyrityksille EU:ssa

EU:n Markets in Crypto Assets (MiCA) -kehystä ehdotettiin alun perin vuonna 2020 osana Euroopan komission Digital Finance -pakettia. Ja vaikka kestikin suurimman osan vuodesta 2021, ennen kuin Eurooppa-neuvosto, Euroopan keskuspankki (EKP) ja Euroopan tietosuojavaltuutettu esittivät ehdotuksen, saatoimme nähdä sen ratifioivan Euroopan parlamentissa jo tällä vuosineljänneksellä.

Analytiikkayhtiö CoinShares huomauttaa tuoreimmassa raportissaan, että MiCA-neuvottelut saadaan todennäköisemmin päätökseen vuoden puoleen väliin mennessä, kun otetaan huomioon Euroopan unionin lainsäädäntöprosessin monimutkaisuus.

Jos MiCA ratifioidaan, se voisi alkaa virallisesti kesällä 2024 ja muuttaa Euroopan sääntelyympäristöä kryptoteollisuuden hyödyksi.

Mikä tekee MiCA:sta niin merkittävän kryptoteollisuudelle, on se, että se poistaisi tehokkaasti tarpeen noudattaa paikallisia säännöksiä. Vaikka kaikki ovat saman Euroopan parlamentin sateenvarjossa, yhdelläkään EU:n jäsenvaltiolla ei ole samanlaista vero- ja oikeusjärjestelmää. Tämä tarkoittaa, että yrityksen, joka haluaa toimia laajemmilla EU-markkinoilla, on tällä hetkellä noudatettava 27:ää erilaista oikeusjärjestelmää, joista monet eivät vieläkään tunnista kryptovaluuttoja omaisuusluokiksi.

MiCA tarjoaa yleisen toimintalisenssin kryptoyrityksille, jotka täyttävät sen määrittelemät standardit. MiCA:n alaisen lisenssin avulla kryptoyritykset voisivat toimia missä tahansa Euroopan talousalueen maassa, vaikka ne eivät täyttäisikään kunkin maan oikeusjärjestelmän kaikkia standardeja.

MiCA:n mukaan myönnetty lisenssi toimisi melkein kuin yleispassi, joka tarjoaisi EU:ssa toimiville yrityksille ja projekteille rajattoman liiketoimintaympäristön.

MiCA:n hyvät ja huonot puolet

On monia asioita, jotka tekevät MiCA:sta ainutlaatuisen sääntelyalueella. Sen lisäksi, että se on melko innovatiivinen tapa käsitellä sääntelyä EU:n kaltaisessa pirstoutuneessa unionissa, se on myös yksi ensimmäisistä ehdotuksista tunnistaa neljä erilaista digitaalista omaisuutta: maksutunnukset, omaisuusviittaustunnukset, hyödyllisyystunnukset ja e. -rahamerkit.

Ehdotettu lainsäädäntö ei koske CBDC:itä tai turvatunnuksia, jotka ovat jo voimassa olevan EU:n lainsäädännön alaisia.

Selkeillä määritelmillä siitä, mitä kukin tunnusluokista kattaa, MiCA tarjoaisi EU:ssa toimiville yrityksille erittäin avoimen sääntely-ympäristön. Se helpottaa myös Euroopan talousalueen maahan rekisteröityjen yritysten laajentamista muualle alueelle.

Monet maailmanlaajuiset kryptoyritykset, varsinkin kryptopörssit, ovat suhtautuneet myönteisesti tähän kaiken kattavaan lakiehdotukseen ja odottavat innolla yksinkertaisempaa sääntely-ympäristöä.

MiCA:ssa on kuitenkin pitkä joukko puutteita.

Lainsäädäntö laadittiin selkeästi heti sen jälkeen, kun Facebook julkisti suunnitelmansa kiistanalaisen Vaaka-tunnuksen lanseeraamisesta, joka myöhemmin muutettiin Diemiksi. Sen määritelmä omaisuusviittaukselliselle rahakkeelle näyttää suunniteltu erityisesti Vaaka silmällä pitäen ja ottaa käyttöön sääntelyn, jonka monet uskovat vaikuttavan kielteisesti myös kaikkiin fiat-takuisiin stabiileihin kolikoihin.

Toinen suuri ongelma MiCA:ssa on sokeus DeFi-tilan suhteen. Tämän kaltaisen lainsäädännön uskomattoman hidas ja monimutkainen valmisteluprosessi EU:ssa tarkoittaa, että sen sääntelyviranomaisten on vaikea pysyä markkinoiden tahdissa. Kun DeFi-teollisuus kasvaa eksponentiaalisesti, minkä tahansa Euroopan parlamentin nyt ehdottaman lain täytäntöönpano kestäisi vuosia, mikä tekee siitä olennaisesti vanhentuneen.

Siitä huolimatta, että Euroopan unioni yrittää ennakoivasti säännellä alaa, on yleisesti ottaen myönteinen kehityssuunta. Huolimatta vaatimusten noudattamisen kohonneista kustannuksista voimme odottaa kryptoyhtiöiden harkitsevan vakavasti toimintansa laajentamista ETA:lle. Kun yhä useammat suuret markkinat, kuten Venäjä ja Intia, seisovat aktiivisesti innovaatioiden tiellä lohkoketju- ja kryptoavaruudessa, EU:n kaltainen tiukasti säännelty mutta läpinäkyvä ympäristö voisi tehdä alueesta uuden lohkoketjun keskuksen.