Krypto-VC:t sanovat, että puolet heidän token-vedoistaan ​​on sivussa, eikä julkaisupäivää ole näköpiirissä

Suorituskyvyn seuraamisen pitäisi olla helppoa kryptosijoittajille. Suurin osa heidän panoksestaan, elleivät kaikki, on määrätty nestemäisiksi rahakkeiksi, jotka voidaan merkitä markkinoille milloin tahansa.

On vain yksi ongelma: Yhä useammat riskipääomayritykset raportoivat, että vähintään puolet heidän portfolioprojekteistaan ​​viivästyttää tokenien julkaisua vedoten hintaan, vaihtomaksuihin ja yhä aggressiivisempaan sääntelyyn.

Otetaan Spartan Group, yksi aktiivisimmista hajautetun rahoituksen sijoittajista.

The Blockin hankkiman vuoden 108 kolmannen neljänneksen sijoitusraportin mukaan Spartanin 110 miljoonan dollarin DeFi-rahastonsa kautta tukemista 40 projektista alle 2022 % on listattu pörssiin. Kelvin Koh, Spartan Labsin toimitusjohtaja, sanoi, että kyseinen rahasto sijoittaa varhaisen vaiheen hankkeisiin ja että osa sen tuotoista - jopa hankkeista, jotka ovat käynnistäneet rahakkeita - on realisoitumatta.

Osoittautuu, että monet krypto-VC:t ovat samassa veneessä.

"Noin 60% on vielä lanseeraamatta, ja FTX-altistuksen vuoksi noin 3% on elintoimintoja tukevia", Oliver Blakey, Ascensive Assetsin kumppani ja perustaja, sanoi sähköpostissa. Hänen yrityksensä on tehnyt 89 sijoitusta kahteen eri rahastoon.

Istuu sivussa

Tokenin listaus voi olla likviditeettitapahtuma perustajatiimille ja varhaisille sijoittajille, mikä antaa heille mahdollisuuden lunastaa osa osuuksistaan ​​tai päivittää salkkujensa arvostuksia, lähde, jolla on kokemusta sekä pääomasijoittamisesta että markkinatakauksesta, sanoi. Pmikä on ehkä vielä tärkeämpää, se mahdollistaa myös hankkeen rakentamisen tuotteeseensa merkkitalouden.

"Sanoisin, että monet rahakkeet lanseerattiin aikaisin (ennakkotuote) härkämarkkinoilla, koska se oli [] markkinointi- ja adoptiotyökalu, kun taas nyt se on enemmän häiriötekijä", Blakey sanoi. "Projektit odottavat, kunnes token on olennainen osa projektia, ennen kuin ne käynnistetään nyt." 

White Star Capital on vastaavassa tilanteessa. Noin puolet sen DeFi-portfolioyrityksistä on vielä lanseeraamassa, sanoo vastuullinen osakas Sep Alavi. Ja Rich Rosenblum, yksi perustajista ja puheenjohtaja markkinatakaaja ja pääomasijoitusyhtiö GSR arvioi, että suurin osa sen vuonna 2022 tekemistä DeFi- ja infrastruktuuri-investoinneista vielä kelluttamaan tokenejaan. 

Jopa Outlier Venturesin tokenin nousu-ohjelman projektien tarjoukset, joka on omistettu startup-yrityksille tunnuksen julkaisun viimeisessä vaiheessa, keskeytetään. 

”Useimmat heistä ovat edelleen tässä pitokuviossa, koska heidän ei tarvitse käynnistää verkkoa; se olisi hyödyllistä tuotteen ja teknisen näkökulmasta, sanoi Outlier Venturesin perustaja ja toimitusjohtaja Jamie Burke. "He eivät voi viivyttää sitä loputtomiin, mutta he voivat odottaa vähän kauemmin." 

Noin 10 projektia Outlierin tokenista neuvontaohjelma aikoo käynnistää tänä vuonna, mutta heillä on varaa odottaa tarvittaessa, hän lisäsi. Ohjelmassa on tällä hetkellä 25 hanketta. 

Myrskyä päin

Perustajien ja sijoittajien tahto rahakkeiden lanseerauksiin oli hiipumassa suurimman osan vuotta 2022, jota rasitti Terra/luna stablecoin -ekosysteemin toukokuun epäonnistuminen. Sitten minät pysähtyi huutaen salauspörssin FTX ja sen sisarkauppayrityksen Alameda Researchin romahtamisen jälkeen.

Perääntyminen johtui useiden tekijöiden yhdistelmästä, heikkenevästä makroympäristöstä, joka heikensi markkinoiden likviditeettiä, lisääntyneeseen sääntelyyn liittyviin aiheisiin, kuten siihen, voidaanko rahakkeita pitää arvopapereina. 

Pantera Capitalin varhaisen vaiheen token-rahasto laski noin 71 % vuoden 2022 syyskuussa. The Wall Street Journal raportoitu että Andreessen Horowitzin lippulaiva kryptorahasto laski 40 % vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Kolmannella vuosineljänneksellä Spartanin DeFi-rahasto oli sijoittajadokumenttien mukaan tuottanut vain 4.5 % tähän päivään mennessä. 

FTX:n romahtaminen marraskuussa vain pahensi olemassa olevia ongelmia. Kriisin jälkeen monet kryptopörssit ovat siirtyneet puolustavaan asentoon, joka suojelee olemassa olevaa likviditeettiä uusien rahakkeiden listaamisen sijaan, sanoi Michal Benedykcinski, pääomasijoitusyhtiö Arcan varatoimitusjohtaja. 

"Monet näistä paikoista rehellisesti sanottuna eivät toistaiseksi ota uusia listauksia, etenkään maanpäälliset keskitetyt pörssit", Benedykcinski sanoi. 

David Chreng-Messembourg, LeadBlock Partnersin perustajakumppani, sanoi, että vaihto keskittyy tällä hetkellä "käteisvarojen säilyttämiseen ja asiakkaiden säilyttämiseen" tuskallisen vuoden jälkeen.

"Kaikki käteistä vaativat aloitteet, mukaan lukien strategiset tai markkinointikampanjat, on keskeytetty. Uusi token-listaus ei ole poikkeus – useimmat pörssit ovat keskeyttäneet/viivästyttäneet token-listauksia, joita niillä oli valmisteilla”, hän lisäsi. 

FTX:n kuolema on myös vaikeuttanut startup-yritysten, jotka haluavat julkaista tunnuksen, löytää markkinatakaaja. 

"Alameda oli suurin markkinatakaaja useimmissa projekteissa, joten perustajien on nyt tehtävä päätös siitä, keneen he luottavat, koska monet heistä ovat vielä ilmoittamassa, että he ovat pyyhitty pois tai ovat lähellä pyyhkimistä pois", Blakey sanoi. 

Paineen alla 

Jopa näin ankarissa markkinaolosuhteissa jotkut startupit saattavat joutua listaamaan, haluavatko he tai eivät. 

”Tänä päivänä perustajana olet tekemisissä erilaisten sijoittajanäkökulmien kanssa. Jotkut, jotka ovat vain token-sijoittajia, painostavat projektejaan ennenaikaisesti lanseeraamaan", sanoi Decasonicin perustaja ja toimitusjohtaja Paul Hsu, joka näkee joidenkin perustajien painostavan lanseerauksia.

GSR:n Rosenblum puolestaan ​​ennakoi huomiota projekteihin, jotka myivät sijoittajille ajatuksen, että rahakkeet olisivat ydinkomponentti. 

"En usko, että toisella puoliskolla oli paljon painetta, kun otetaan huomioon lunan ja FTX:n yksi-kaksi lyönti, eikä myöskään tule olemaan, jos markkinat näyttävät olevan selvitystilassa", hän sanoi. "Mutta jos markkinat näyttävät olevan terveet, ne, jotka pääsevät lähelle vuoden rajaa, joutuvat todennäköisesti painetta, koska useimmat myivät sijoittajansa sillä ajatuksella, että token on ratkaiseva optimaalisen toiminnan kannalta, joten luonnollisesti he täytyy keksiä tekosyitä, jos heillä ei ole aikajanaa, kun olosuhteet ovat suotuisat." 

TURVALLINEN veto

Yksi Outlier Venturesin tämän syklin suurimmista opetuksista on se, kuinka paljon menestyneempiä yrityksiä on hybridirakenne Sekä osakepääomasta että rahakkeista on kerätty rahaa verrattuna hankkeisiin, jotka ovat keskittyneet vain liiketoiminnan token-puolelle. 

Pääoman korotus token warrant -rakenteella tarkoittaa, että startup-yritykset voivat keskittyä kehittämään tuotemarkkinoidensa sopivuutta lyhyellä aikavälillä ja parkkeeraamaan token-taloutta myöhemmin, Outlier's Burke sanoi.

"Yrityksemme token-token-sopimuksissa sadalla prosentilla on erilaiset riskiparametrit", Decasonicin Hsu myönsi. ”Pelkästi osakeyhtiöillä on erilaiset riskiparametrit. Hauraimpia yrityksiä ovat ne, joilla on SAFE [yksinkertainen sopimus tulevaisuuden pääomasta] sekä token warrantit. 

Tokenien julkaisujen laajat viivästykset voivat jopa osoittautua hyödyllisiksi pääomasijoittajille, jotka ovat vasta aloittaneet krypton harrastuksen, Benedykcinski sanoi. 

"Paljon riskipääomaa, joka on tullut peliin mahdollisen likvidin tokenin tullessa käyttöön, monet näistä rahastoista eivät ole täysin valmiita käsittelemään ja hallitsemaan sisäistä riskienhallintaa aktiivisesti vaihdetun rahakkeen kanssa siellä luonnossa", Benedykcinski sanoi. . 

Monet ovat tervetulleita viivästyksiin, kun he saavat asianmukaisen infrastruktuurin käyttöön, hän lisäsi. 

Vastuuvapauslauseke: Vuodesta 2021 alkaen Michael McCaffrey, The Blockin entinen toimitusjohtaja ja enemmistöomistaja, otti joukon lainoja perustajalta ja entiseltä FTX:n ja Alamedan toimitusjohtajalta Sam Bankman-Friediltä. McCaffrey erosi yrityksestä joulukuussa 2022, kun hän ei paljastanut näitä liiketoimia.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei tarjota eikä ole tarkoitettu käytettäväksi juridisena, vero-, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.