Binancen pelastusrahasto on tervetullut suojatuki kryptotoiminnalle – mutta kysymyksiä on edelleen

Viime viikolla maailman suurin kryptopörssi Binance julkisti virallisesti miljardin dollarin "teollisuuden elvytysrahaston" auttamaan hillitsemään FTX:n näyttävän romahduksen aiheuttamia vahinkoja. Muutama viikko aiemmin Binancen toimitusjohtaja Changpeng Zhao oli pelannut keskeinen rooli tapahtumiin, jotka johtivat siihen romahdukseen.

Zhao sanoi twiitissä 6. marraskuuta, että Binance alkaisi myydä osuutensa FTT:stä, FTX:n tunnuksesta, mikä laukaisi likviditeettikriisin, joka osoitti Sam Bankman-Friedin johtaman yrityksen olevan pelkkää korttitaloa.  

Vaikka Zhao on siitä lähtien hylätty "salaliittoteorioita", joiden mukaan hän oli ohjannut FTX:n ja sen sisarkauppayrityksen Alameda Researchin kuoleman, Binancen ironia, joka pelasi sekä tuomionpuhujaa että lunastajaa samassa kuussa, ei ole kadonnut tarkkailijoilta. "Sinä tavallaan annat toisella kädellä ja otat pois toisella", sanoi Hagen Rooke, osakas lakitoimisto Reed Smithistä.

Enemmän kuin koskaan, poikkeuksellinen tapahtumasarja jättää Binancen kryptoalan pääkonsolidaattoriksi – ja yrityksen sitoutuminen rooliin on selkeä helpotus.

Kymmeniä ellei satoja FTX-kriisi on vaikuttanut salausalan yrityksiin. Jotkut olivat lainanneet rahaa yritykselle, monilla oli varoja jumissa pörssissä, ja toiset olivat tehneet sijoituksia Bankman-Friedin valtakuntaan. Binancen hätärahasto – jolla on myös kerännyt lahjoituksia Jump Cryptolta, Polygon Venturesilta, Aptos Labsilta, Animoca Brandsilta, GSR:ltä, Kronosilta ja Brooker Groupilta – lupaa tukea innovatiivisille ja elinkelpoisille projekteille, jotka kohtaavat FTX:ään liittyviä likviditeettiongelmia. Viime viikolla se oli vastaanottanut jo 150 tukihakemusta.

"Vaikka Binancen tukema startup-yritys Nym ei ollut altistunut FTX:n ja Alamedan huijareille, olemme iloisia nähdessämme tämän Binancen elvytysrahaston auttavan apua tarvitsevia", sanoi Harry Halpin, Nym Technologiesin toimitusjohtaja. "Neuvotteleminen Alamedan kanssa oli kuin olisi tekemisissä ahneen teini-ikäisen kanssa, joka oli äärimmäisen liian luottavainen omaan älykkyyteensä ja kykyihinsä, mutta Binance oli aina ollut suorasukainen ampuja kanssamme siitä lähtien, kun he tekivät meille ensimmäisen tietosuojatekniikan tarkistuksen, kun kukaan muu ei sitä tekisi."

On kuitenkin kyseenalaista, voisiko Binancen koolle kutsuma rahasto keskittää valtaa pörssin käsiin edelleen miljardilla dollarilla. Binance ei vastannut kommenttipyyntöön.

Kilpailunrajoitukset

Thibault Schrepel, oikeustieteen apulaisprofessori ja lohkoketju-asiantuntija Vrije Universiteit Amsterdamista, esitti kaksi pääasiallista huolenaihetta uuden pelastusrahaston mahdollisista kilpailunrajoituksista: boikotit ja arkaluonteisten tietojen jakaminen.

Ensimmäinen koskee ryhmää yrityksiä – usein kilpailijoita – jotka kollektiivisesti kieltäytyvät harjoittamasta liiketoimintaa toisen yrityksen kanssa.

"Yleensä boikotit ovat kiellettyjä, koska ne vähentävät kilpailua eliminoimalla yrityksen. Täällä rahastoon hakevien yritysten väitetään olevan katoamisen partaalla. Ymmärrän kuitenkin, kuinka virasto voisi nähdä rahaston yritysten johtamana instrumenttina päättää, ketkä niiden horisontaalisista ja vertikaalisista kilpailijoista selviävät”, Schrepel sanoi.

"Kun tiedän, että rahastoa pyörittävillä yrityksillä on omistusosuuksia monissa muissa alan yrityksissä, en olisi yllättynyt, jos kilpailuviranomaiset tutkisivat parin viikon kuluttua syitä, miksi rahasto päätti kieltäytyä rahoittamasta tiettyjä yhteisöjä."

Päätöksenteon mekaniikka

Rahaston päätöksenteon mekaniikka sekä sen rahoittajien kommunikointi ovat keskeisiä tekijöitä kartelliriskin tason määrittämisessä, Schrepel lisäsi. Binance sanoi viime viikolla antamassaan ilmoituksessa, että jokaisella osallistujalla on mahdollisuus tarkastella mahdollisuuksia ja "tehdä sijoituspäätöksiä toisistaan ​​riippumatta, sopimuskohtaisesti".

"Käytännössä olisi yllättävää, jos rahastoa ylläpitävät yritykset eivät koskaan kommunikoi, jos vain tietääkseen, kuka on sitoutunut kauppaan", Schrepel sanoi.

Tiedon jakamisen riskistä Schrepel huomauttaa, että rahaston hakulomakkeella pyydetään yleiskatsausta liiketoimintaan, tiimikatsausta, altistumista FTX:lle ja Alamedalle, historialliset taloudelliset tiedot, haettu rahoituksen määrä, haluttu rahoituksen aikajana, ensisijainen pääomamuoto, rahoitusmalli, joka osoittaa polun kannattavuuteen rahoituksen jälkeen ja lyhyt yhteenveto siitä, missä tilanteessa hakija on jatkuvan markkinoiden epävakauden keskellä.

"Nämä tiedot voivat auttaa Binancea ja muita rahaston jäseniä päättämään liiketoimintastrategiasta, jolloin niitä pidetään kilpailullisesti herkkinä aiheina", Schrepel sanoi. ”Hinnoittelusta, tuotantotasoista, kapasiteetista ja marginaaleista vaihtamista pidetään tyypillisesti laittomana tiedonvaihtona. Jos rahaston jäsenet koordinoivat näitä muuttujia (jopa epäsuorasti) jakaessaan rahaston ansiosta saamiaan tietoja, he ovat kilpailunrajoitusalueella."

Tehon kertyminen

Nämä ovat tekniset näkökohdat, jotka ovat laajemman huolen taustalla: se, että yksi pelaaja kerää liikaa valtaa kryptomarkkinoilla.

"Jos ja milloin varoja tästä potista käytetään auttamaan hädässä olevia yrityksiä, tuleeko siihen minkäänlaisia ​​ehtoja?" sanoi Reed Smith's Rooke, joka lisäsi, että rahasto voisi antaa arkkitehdeilleen tavan "poimia hädässä olevia yrityksiä ja lopulta pystyä hallitsemaan niitä".

Toistaiseksi se ei kuitenkaan ole alan kiireellisin huolenaihe.

”Yritämme toimialana selviytyä myrskyistä. Tarvitsemme nyt enemmän kuin koskaan yhtenäisyyttä, keskinäistä tukea ja vahvaa johtajuutta. Ei ole mitään järkeä spekuloida keskittymisestä, jos sinulla ei ole edes positiivisesti kasvavaa alaa aloittaaksesi”, sanoi Tron DAO:n tiedottaja. äskettäin sovellettu osallistua elvytysrahastoon.

Rahastoon liittyy myös muita kysymyksiä - ei vähiten siksi, että Binancen sille osoittama miljardi dollaria tuli kylmästä lompakosta, joka on myös asiakasvarojen koti. Binancen tiedottaja kieltäytyi kommentoimasta asiaa tuolloin he selvensivät että pääoma ei ollut asiakasvaroja vaan "syrjäytettyä binancen omaisuutta".

© 2022 The Block Crypto, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei tarjota eikä ole tarkoitettu käytettäväksi juridisena, vero-, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.