Mikä on suurin erotettava arvo (MEV)? Mitä Blockchain Miners tarvitsee tietää

Yksi viime kuukausien suurimmista krypto-kaivostyöntekijöiden ja validaattoreiden mielenkiintoisista kohdista on ollut MEV, tai "maksimaalinen louhintaarvo" (termi voi tarkoittaa myös "kaivostyön arvoa"). Joskus MEV:tä kutsutaan "näkymättömäksi veroksi", jonka kaivostyöntekijät keräävät kryptotalouden osallistujilta järjestämällä ja manipuloimalla tapahtumia validointiprosessissa. Mutta mikä MEV oikein on, miten se toimii ja mitkä ovat sen mahdolliset vaikutukset kryptoekosysteemeihin?

Voitto transaktioiden manipuloinnista

Kryptovaluuttajärjestelmässä transaktioiden vahvistamiseen käytetyn konsensusmekanismin tyypistä riippumatta odottavat tapahtumat säilytetään niin sanotussa "mempoolissa", odotusalueella, joka on yleisön nähtävissä. Järjestelmän kaivostyöntekijät tai validaattorit valitsevat sitten tapahtumat, tilaavat ne ja muodostavat lohkon, joka sitten validoidaan ja lisätään lohkoketjuun.

Vuonna 2014 Pmcgoohan-kahvaa käyttänyt algoritminen kauppias ennusti, että kaivostyöläiset saattavat pystyä manipuloimaan mempoolissa olevia tapahtumia saadakseen voittoa. He kirjoittivat, että "kaivostyöntekijät näkevät kaiken suorittamansa sopimuskoodin… ja tapahtumien järjestys on yksittäisten kaivostyöntekijöiden päätettävissä… mitä on estää kaivostyöntekijän etukäteistoiminta missä tahansa markkinapaikan toteutuksessa?”

Sanan "MEV" alkuperä

Phil Daian ja joukko älykkäitä sopimustutkijoita kirjoittivat vuoden 2019 artikkelin "Flash Boys 2.0", joka loi termin "kaivostyön arvo. Daianin tiimille MEV merkitsi "kokonaismäärää ETH-kaivostyöntekijöitä, jotka voivat poimia tapahtumien manipuloinnista tietyn ajan kuluessa". MEV tässä tapauksessa keksittiin yhteydessä konsensusmekanismit työstä, jossa kaivostyöntekijät hallitsevat tapahtumien järjestystä ja sisällytetäänkö tapahtumat lohkoon vai ei. Kun Ethereumin lohkoketju siirtyi proof-of-osuuden aikana Yhdistyminen vuonna 2022, termi siirtyi "maksimaaliseen uutettavaan arvoon" kuvastamaan laajempaa joukkoa kaivostyöntekijöitä ja validaattoreita.

Kuinka MEV:n purkaminen toimii?

Teoriassa verkon kaivostyöntekijöiden tai validoijien pitäisi saada kaikki tietylle tapahtumalle käytettävissä oleva MEV. Todellisuudessa riippumattomat verkon jäsenet, jotka tunnetaan nimellä "searchers", ovat kuitenkin yhä useammin käyttäneet botteja havaitakseen MEV-mahdollisuuksia ja automatisoidakseen poimintaprosessin. Tämä ei ole täysin negatiivinen asia kaivostyöntekijöille, jotka yleensä saavat kaasumaksuja etsijiltä, ​​​​jotka haluavat saada tapahtumansa vahvistuslohkoon.

Jotkut MEV:n purkamiseen käytetyistä tekniikoista ovat:

Selvitys: Jonkin sisällä defi lainatilaa, käyttäjien on talletettava krypto, jotta niitä voidaan käyttää vakuudeksi. Jos käyttäjä ei pysty maksamaan lainojaan takaisin, protokollat ​​antavat usein muille osallistujille mahdollisuuden realisoida vakuudet ja saada lainanottajalta selvityspalkkion. MEV-mahdollisuuksia etsivät voivat kilpailla löytääkseen selvitystilaan varautuneita lainaajia saadakseen selvityspalkkion itselleen.

Etulinjassa: Botti, joka tunnetaan nimellä "yleistetty edelläkävijä", pystyy etsimään muistilistasta tapahtumia, jotka voisivat olla kannattavia etsijälle. Kun botti löytää ehdokkaan, se toistaa alkuperäisen tapahtuman, mutta korkeammalla kaasun hinnalla, mikä saa kaivostyöläiset valitsemaan kyseisen tapahtuman ensimmäisen sijaan.

Vaikka etuajaminen voi häiritä transaktioiden validointiprosessin yleistä kulkua, jotkut kryptojärjestelmät pyrkivät löytämään jotain positiivista edelläkävijöiden tavoitteissa. Nyt on olemassa useita palveluita, joiden avulla kaivostyöntekijät ja Ethereum-käyttäjät voivat kommunikoida toistensa kanssa suosituista tapahtumamääräyksistä lohkossa. Tämä auttaa jakamaan MEV-poiston oikeudenmukaisemmin ja myös minimoi edellä kuvatun etukäteistekniikan tehokkuuden.

DEX-arbitraasi: Hajautetut pörssit voi listata eri hintoja samoista rahakkeista eri kysynnän vuoksi. Suuri hintaero voi olla mahdollisuus MEV-louhinnalle. Botit voivat hyödyntää näitä tilanteita ostamalla tokeneita halvemmalla yhdessä pörssissä, kääntämällä ympäri ja myymällä ne toisessa pörssissä korkeammalla hinnalla.

Arbitraasi on tällä tavalla yhä kilpailukykyisempi, mutta sen lisäetuna on se, että se auttaa yhdenmukaistamaan token-hintoja eri pörsseissä ja tehostaa laajempaa DeFi-markkinoita.

Voileipähyökkäys: Niin sanottu "sandwich-hyökkäys" on tekniikka, jota käytetään salausmerkkien hintojen manipuloimiseen. Hakija, joka löytää suuren kaupan, joka on vireillä DEX:ssä, voi yrittää "sandwich" -kaupan omiensa kesken. Hakija tekee kaupan käyttämällä samaa merkkiä välittömästi ennen suurta odottavaa kauppaa ja toisen heti sen jälkeen yrittääkseen hyötyä tilapäisestä (ja keinotekoisesta) hintaerosta. Etsijä pumppaa siten rahakkeen hinnan tietämättömälle kauppiaalle, joka päätyy maksamaan korkeamman hinnan, ja myy sitten rahakkeita pooliin korkeammalla hinnalla saadakseen voittoa erosta.

Mikä on MEV-uuton vaikutus kryptomarkkinoille?

MEV:n purkaminen voi olla monimutkainen prosessi, jossa on a yhtä monimutkainen vaikutus kryptomarkkinoihin laajemmin. Vaikka sandwich-hyökkäykset ja etuajaminen voivat aiheuttaa viivästyksiä muiden tapahtumien käsittelyaikaan – ja maksaa käyttäjille enemmän korkeampien kaasumaksujen ja keinotekoisesti manipuloitujen merkkihintojen vuoksi – hajautetun pörssin arbitraasin etuna on, että se tekee pörssistä johdonmukaisempia. ja markkinat tehokkaammat. Ja jotkut saattavat väittää, että MEV:n purkaminen DeFi-selvitysmenettelyn kautta on yksinkertaisesti järjestelmän hyödyntämistä siten, että kaikki osallistujat tietoisesti rekisteröityvät lainaaessaan. Silti joillakin MEV-hakijoilla saattaa olla huono maine –tai jopa uhkaa kielto osallistua tietyille kryptomarkkinoille.

Cheat Sheet

• MEV on kryptotermi, joka tarkoittaa "maksimaalista poimittavaa arvoa". Se kehitettiin vuonna 2019 Phil Daianin ja hänen tiiminsä paperissa, mutta se kuvattiin alun perin vuonna 2014.
• Daian määritteli MEV:n "kokonaismääräksi ETH-kaivostyöntekijöitä, jotka voivat poimia tapahtumien manipuloinnista tietyn ajan kuluessa".
• MEV perustuu siihen tosiasiaan, että kaivostyöläiset ja muut validointiprosessin osallistujat voivat järjestellä ja manipuloida transaktioita omaksi henkilökohtaiseksi hyödykseen.
• "Hakijat" ovat osallistujia, jotka etsivät bottien avulla potentiaalisia MEV-voittomahdollisuuksia odottavien tapahtumien muistista.
• Joitakin tapoja, joilla etsijät poimivat MEV:n, ovat DeFi-selvitys, etukäteiskäyttö, DEX-arbitraasi ja sandwich-hyökkäykset.
• MEV-poiminta voi tukkia muiden käyttäjien validointiprosessin ja pakottaa käyttäjät maksamaan korkeampia hintoja tapahtumista, mutta se voi myös auttaa tasoittamaan merkkien hintaeroja hajautettujen pörssien välillä.