Maailman suurin kryptorahasto saavutti ennätysten 42 %:n alennuksen omistamansa Bitcoinin arvosta

(Bloomberg) – Maailman suurimman kryptorahaston ongelmat moninkertaistuvat, kun kaaos valtaa alan pörssin FTX:n shokki konkurssihakemuksen jälkeen.

Useimmat luetut Bloombergilta

11.4 miljardin dollarin harmaasävyinen Bitcoin Trust (ticker GBTC) on pudonnut yli 74 prosenttia tänä vuonna, ohittaen kryptovaluutan 64 prosentin laskun. Tämä ero on kasvanut dramaattisesti viimeisen viikon aikana ja vetänyt GBTC:n hinnan ennennäkemättömään 42 %:n alennukseen sen hallussa olevan Bitcoinin arvosta Bloombergin tietojen mukaan.

Häiriö johtuu siitä tosiasiasta, että Grayscalen parhaimmista yrityksistä huolimatta Yhdysvaltain sääntelijät ovat toistuvasti hylänneet hakemukset GBTC:n muuntamiseksi fyysisesti taatuksi pörssirahastoksi – rakenne, jota arvopaperi- ja pörssikomitea ei ole vielä hyväksynyt, vaikka se on sallinut futuurit. tukema ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) lanseerattiin vuosi sitten. Trustirakenteessaan GBTC ei pysty lunastamaan osakkeita pysyäkseen muuttuvan kysynnän tahdissa, mikä pahentaa sen nettoarvon alennusta, kun taas johdannaisvakuudelliset ETF:t pysyvät lukossa omansa kanssa.

"Meillä on GBTC:ssä rikki tuote, johon SEC antaa jokaisen yksityissijoittajan päästä käsiksi", sanoi Nate Geraci, neuvontayhtiö The ETF Storen puheenjohtaja. "NAV-arvossaan pitäminen BITO on jälleen yksi osoitus ETF-rakenteen paremmuudesta ja lisää kasvavaa luetteloa syistä, miksi spot Bitcoin ETF:n pitäisi olla olemassa."

BITO on pudonnut 65% toistaiseksi vuonna 2022, samalla tavalla kuin Bitcoinin liuku. Vaikka pelot BITO:n rullakustannuksista – kustannuksista, jotka aiheutuvat futuurisopimusten jatkuvasta eteenpäin viemisestä niiden vanhentuessa – aiheuttivat paljon käsityksiä ennen debyyttiä rahaston mahdollisesta seurantavirheestä, nämä huolet ovat olleet suurelta osin perusteettomia.

Tarina jatkuu

Samaan aikaan GBTC:n alennus on yksi tärkeimmistä syistä, miksi Grayscale on ajanut säätiön muuntamista ETF:ksi. SEC:n kielto kesäkuussa johti yrityksen haastamaan viraston oikeuteen.

Kontrasti GBTC:n ennätysalennuksen ja BITOn tiukan seurannan välillä pitäisi tukea spot-Bitcoin ETF-hyväksyntää, mutta "todennäköisyys on laskenut edelleen FTX:n kamppailujen vuoksi" Bloomberg Intelligencen silmissä.

"Bloomberg Intelligence ETF:n analyytikko James Seyffart sanoi, että mitä tulee GBTC:hen, en tiedä, mikä estää tätä vajoamasta lisäalennukseen. "Voidaan myös esittää argumentti, että levenevä alennus heijastaa pienempää todennäköisyyttä tai viimeinkin pidempää aikaväliä ennen kuin GBTC pystyy muuttamaan ETF:ksi."

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP