Mikä on terraUSD (UST) ja miten se vaikuttaa bitcoiniin?

Monen miljardin dollarin veto Bitcoin voi toimia kryptotalouden "varavaluuttana" on jo testattu, koska UST, kiistanalainen vakaa kolikko, kamppailee säilyttääkseen 1 dollarin sitomisensa.

UST pudonnut lähes 99 senttiin viikonlopun aikana, mikä lisäsi pelkoa mahdollisesta "pankkiajosta", joka voisi pakottaa sen takana olevan projektin Terran kasaan 3.5 miljardin dollarin bitcoin-kasaan tukeakseen tokenia.

Nyt Luna Foundation Guard, Terran keksijän luoma organisaatio, sanoo lainaavansa 750 miljoonaa dollaria bitcoineina kauppayrityksille pitääkseen kiinni UST:n hintakiinnityksen. Mutta se ei juurikaan ole vähentänyt sijoittajien huolta bitcoinin vaikutuksista.

Singaporessa toimivan Terraform Labsin kehittämä UST on niin kutsuttu algoritminen vakaakolikko. Sen tarkoituksena on suorittaa stabiilien kolikoiden, kuten tetherin, toimintoa, joka seuraa kolikon hintaa USA: n dollari, mutta ilman varsinaisia ​​käteisvaroja sen tukemiseksi.

Sen sijaan UST - tai "terraUSD" - luodaan tuhoamalla sisarmerkki, joka tunnetaan nimellä luna, käyttämällä älykkäitä sopimuksia, lohkoketjuun kirjoitettuja koodirivejä.

"Jos sinulla on esimerkiksi 405 dollaria ja poltat yhden lunan, sinun pitäisi pystyä lyömään 405 UST-stablecoinia", Sussexin yliopiston rahoituksen professori Carol Alexander selittää.

Sama pätee päinvastoin – uusi luna lyödään polttamalla UST:ia ja muita algoritmisia vakaita kolikoita, joita Terra tukee.

Terran protokollissa on myös arbitraasimekanismi, jossa sijoittajat voivat hyödyntää poikkeavia hintoja kussakin rahakkeessa. Esimerkiksi UST:n liiallinen kysyntä voi johtaa siihen, että sen hinta ylittää 1 dollarin. Tämä tarkoittaa, että kauppiaat voivat muuntaa 1 dollarin arvosta lunaa UST:ksi ja pussittaa erotuksen voittona.

Malli on suunniteltu tasoittamaan UST:n tarjontaa ja kysyntää. Kun UST:n hinta on liian korkea, käyttäjiä kannustetaan polttamaan lunaa ja luomaan uutta UST:ta, mikä lisää vakaan kolikon tarjontaa ja vähentää samalla liikkeessä olevan lunan määrää.

"Kuusta tulee harvemmaksi, mikä tekee siitä arvokkaamman siirtäen sen arvon UST:hen", Alexander sanoo.

Kun UST:n hinta on liian alhainen, tapahtuu päinvastoin – UST palaa ja luna lyödään. Sen pitäisi teoriassa auttaa vakauttamaan hintoja.

"Tämä edellyttää normaaleja markkinaolosuhteita", sanoi CryptoComparen tutkimusanalyytikko David Moreno Darocas.

"Suurten volatiliteettien ja UST:n yksipuolisen osto-/myyntiaktiviteetin aikana yllä oleva stabilointiaine ei välttämättä riitä pitämään kiinnitystä lyhyellä aikavälillä."

On ollut useita tapauksia, joissa UST on irtautunut 1 dollarin sitoumuksestaan, mikä on herättänyt huolta talousmallinsa elinkelpoisuudesta - erityisesti tilanteessa, jossa useat ihmiset yrittävät lunastaa rahakkeitaan kerralla.

Viimeisin haaste saapui viikonloppuna. Satoja miljoonia UST:ia myytiin Anchorilla, Terran lippulaivaalustalla sekä Curvella ja Binancella, mikä johti syytöksiin "koordinoidusta hyökkäyksestä" stablecoinia vastaan.

"Miehet hyökkäävät kirjaimellisesti stablecoinin kimppuun epäonnistuneesti sen sijaan, että he lähtisivät terapiaan", Terraform Labsin perustaja eteläkorealainen kryptoyrittäjä Do Kwon sanoi sittemmin poistetussa twiitissä.

Kwon suunnittelee ostavansa jopa 10 miljardin dollarin arvosta bitcoineja voittoa tavoittelemattoman Luna Foundation Guard -nimisen järjestön kautta. Nämä rahastot tarjoaisivat suojan, jos UST:n arvo laskee dramaattisesti.

Ajatuksena on, että bitcoin toimisi Terran ekosysteemin "varavaluuttana".

LFG osti vielä 1.5 miljardia dollaria bitcoinissa viime viikolla, jolloin sen kokonaisvarannot nousivat noin 3.5 miljardiin dollariin. Maanantaina organisaatio kuitenkin ilmoitti ryhtyvänsä toimiin puolustaakseen ennakoivasti UST:n vakautta.

Tämä sisältää 750 miljoonan dollarin arvoisen bitcoinin lainaamisen kauppayrityksille "UST-sidon suojaamiseksi" ja 750 miljoonan UST:n lainaamisen lisäämään bitcoineja "markkinaolosuhteiden normalisoituessa".

"Useimpien näiden algo-stablecoinien tapauksessa olemme nähneet, että projektin takana olevien tiimien on yleensä puututtava - joten niitä ei ole vielä täysin hajautettu tai hallittu itsenäisesti", sanoi Vijay Ayyar, krypton yrityskehityksestä ja kansainvälisestä johtaja. vaihtaa Luno.

Sijoittajat ovat huolissaan siitä, että UST:n bitcoin-tuki aiheuttaa lisää tuskaa kryptovaluutalle.

Maailman suurin digitaalinen kolikko putosi alle 33,000 XNUMX dollarin maanantaina, putosi alimmalle tasolleen sitten heinäkuun 2021. Viimeksi sen kauppa käytiin noin 32,921 6 dollarissa, mikä on 24 % laskua viimeisen XNUMX tunnin aikana.

LFG:n väliintulo "lisää myyntipainetta", sanoi Derek Lim, Bybit-pörssin krypto-insights-johtaja. "BTC todennäköisesti laskee ennen kuin se palautuu, kun lyhyeksi myyjät saavat voittoa."

Kwon väitti, että LFG "ei yritä poistua bitcoin-asemastaan".

"Kun markkinat elpyvät, aiomme lunastaa lainan meille BTC:ssä, mikä kasvattaa kokonaisvarantomme kokoa", hän sanoi.

Suunnitelmana on antaa UST-haltijoille mahdollisuus lunastaa rahakkeitaan vastineeksi bitcoineista. Bitcoin toimisi kriisiskenaariossa Lunan normaalissa roolissa, jolloin arbitraasit ostaisivat UST:n ja vaihtaisivat sen sitten alennettuun bitcoiniin. Mutta tämä on vielä viikkojen päässä täytäntöönpanosta, ja on epäselvää, miten se toimisi käytännössä.

Suurin riski eteenpäin olisi uusi UST:n irrotus, joka pakottaisi LFG:n likvidoimaan bitcoin-omistuksensa, sanoi Hendo Verbeek, Faculty Groupin kvantitatiivisten kaupankäyntitoimintojen johtaja. Verbeekin mukaan tämä voi puolestaan ​​johtaa "ylivelkaisten" ostajien uusiin likvidaatioihin.

"Tämä on painajaismainen skenaario, joka näyttää tapahtumien todelliselta tulokselta", hän sanoi.