Neljäs Bitcoinin puolittaminen on melkein käsillä, ja tällä on potentiaalia erittäin mielenkiintoisiin yllätyksiin. Tämä puolittaminen merkitsee Bitcoinin tarjonnan tuen pienenemistä 6.25 BTC:stä lohkoa kohden 3.125 BTC:hen lohkoa kohti. Nämä tarjonnan vähennykset tapahtuvat 210,000 XNUMX lohkon välein tai suunnilleen joka neljäs vuosi osana Bitcoinin asteittaista, inflaatiota vähentävää lähestymistapaa sen lopulliseen rajoitettuun kiertoon.
21 miljoonan kolikon rajallinen tarjonta on, jos ei Ishayoiden opettaman, Bitcoinin perusominaisuus. Tämä tarjonnan ja inflaatiovauhdin ennustettavuus on ollut ytimessä, mikä on ajanut kysyntää ja uskoa bitcoiniin ylivertaisena rahamuotona. Säännöllinen tarjonnan puolittaminen on mekanismi, jolla tämä rajallinen tarjonta lopulta toteutetaan.
Ajan myötä tapahtuneet puolittumiset ovat taustalla yhden perustavanlaatuisimmista Bitcoin-kannustimien muutoksista pitkällä aikavälillä: siirtyminen kaivostyöläisten rahoittamisesta vasta liikkeeseen lasketuilla kolikoilla kolikon perustan tuesta eli lohkopalkkiosta pääasiallisesti transaktiomaksutuloilla. käyttäjiltä, jotka siirtävät bitcoineja ketjussa.
Kuten Satoshi sanoi raportin osiossa 6 (Kannustimet):
”Kannustin voidaan rahoittaa myös transaktiomaksuilla. Jos tapahtuman lähtöarvo on pienempi kuin sen syöttöarvo, erotus on tapahtumapalkkio, joka lisätään tapahtuman sisältävän lohkon kannustinarvoon. Kun ennalta määrätty määrä kolikoita on tullut liikkeelle, kannustin voi siirtyä kokonaan transaktiomaksuihin ja olla täysin inflaatiovapaa."
Historiallisesti puolittaminen on korreloinut bitcoinin hinnan massiivisen nousun kanssa, mikä kompensoi kaivostyöläisten tuen puolittumisen vaikutusta. Kaivostyöläisten laskut maksetaan fiatissa, mikä tarkoittaa, että jos bitcoinin hinta nousee, mikä johtaa suurempiin tuloihin dollareina lohkoa kohden ansaitsemalla pienemmällä bitcoinin määrällä, kielteinen vaikutus kaivostoimintaan vaimenee.
Kun otetaan huomioon viimeinen markkinasykli, jossa ei ole edes nelinkertaista arvonnousua aiemmasta kaikkien aikojen ennätyksestä, se, missä määrin hinnannousu vaimentaa kaivostyöläisiä puolittumisen vaikutuksilta, on oletus, joka ei välttämättä pidä jatkuvasti paikkaansa. Tämän tulevan puolittumisen aikana bitcoinin inflaatio laskee ensimmäistä kertaa alle 4 prosentin. Jos seuraava markkinasykli etenee samalla tavalla kuin edellinen, ja ylöspäin suuntautuva liike on paljon pienempi kuin historiallisesti, tällä puolittumisella voi olla olennaisen negatiivinen vaikutus olemassa oleviin kaivostyöläisiin.
Tämä tekee maksutuloista, joita kaivostyöläiset voivat kerätä liiketoimista, tärkeämpiä kuin koskaan, ja siitä tulee jatkossakin keskeisempi heidän kestävyytensä liiketoiminnan näkökulmasta, kun lohkon korkeus kasvaa ja peräkkäiset puolittumiset tapahtuvat. Joko maksutulojen on noustava tai hinnan on noustava vähintään 2-kertaisesti puolittuvat, jotta tukitulojen lasku kompensoituu. Niin nousevia kuin useimmat Bitcoinerit voivatkin olla, ajatus siitä, että hinnan kaksinkertaistuminen tapahtuu taatusti joka neljäs vuosi, ikuisesti, on parhaimmillaankin kyseenalainen oletus.
Rakastakaa tai vihaakaa niitä, BRC-20-merkit ja Inscriptions ovat muuttaneet koko mempoolin dynamiikkaa ja nostaneet maksut jostain 0.1-0.2 BTC:n lohkoa kohden ennen niiden olemassaoloa hieman epävakaalle keskiarvolle 1-2 BTC:tä. viime aikoina - säännöllisesti ylittää tämän.
Tällä kertaa uusi tekijä
Ordinaalit tarjoavat tämän kierron puolittamiselle aivan uudenlaisen kannustindynamiikan, jota ei ollut missään aiemmassa puolittamisessa Bitcoinin historiassa. Harvinaiset sat. Ordinals Theory -teorian ytimessä on, että tietyistä lohkoista peräisin olevia satoshia voidaan seurata ja "omistaa" sen mielivaltaisen tulkinnan perusteella lohkoketjun tapahtumahistoriasta, joka perustuu oletukseen, että tiettyjä määriä lähetetään tiettyihin lähtöihin "lähetä se istui". Toinen teorian näkökohta on harvinaisuusarvojen antaminen tietyille satseille. Jokaisella lohkolla on kolikkopohja, jolloin muodostuu järjestysluku. Mutta jokainen lohko on erilainen tärkeysjärjestykseen nähden. Jokainen normaali lohko tuottaa "epätavallisen" satin, kunkin vaikeusasteen säädön ensimmäinen lohko tuottaa "harvinaisen" satin ja kunkin puolittumisjakson ensimmäinen lohko tuottaa "eeppisen" satin.
Tämä puolittaminen on ensimmäinen sen jälkeen, kun osa Bitcoin-käyttäjistä omaksui Ordinaal Theory -teorian laajasti. Koskaan ei ole valmistettu "eeppistä" satia, vaikka sille olisi ollut materiaalimarkkinoiden kysyntää suurelta ja kehittyneeltä ekosysteemiltä. Markkinakysyntä kyseiselle satille voi päätyä arvostetuksi absurdeihin moninkertaisiin verrattuna siihen, mihin itse kolikon perustan palkkio arvostetaan pelkkänä korvattavana satoshina.
Se, että Bitcoin-avaruuden suuri markkinasegmentti arvostaisi yksittäistä kolikkopohjaa huomattavasti korkeammalle kuin mikään muu, kannustaa kaivostyöläisiä taistelemaan siitä järjestämällä lohkoketjun uudelleen välittömästi puolittamisen jälkeen. Ainoa kerta, kun tällaista on tapahtunut historiassa, oli aivan ensimmäisen puolittamisen aikana, jolloin lohkopalkkio laski 50 BTC:stä 25 BTC:hen. Jotkut kaivostyöläiset jatkoivat 50 BTC:n lohkojen louhintaa kolikkopohjassa tarjonnan katkeamisen jälkeen ja luovuttivat pian sen jälkeen, kun muu verkko jätti huomiotta heidän ponnistelut. Tällä kertaa uudelleenjärjestämisen kannustin ei perustu konsensussääntöjen huomiotta jättämiseen ja ihmisten toivomiseen puolellesi, vaan kamppailua siitä, kuka saa louhia täysin kelvollisen lohkon, koska keräilijät antavat tälle yksittäiselle kolikkopohjalle arvoa.
Ei ole takeita siitä, että tällainen uudelleenjärjestely todella tapahtuu, mutta kaivostyöläisille on erittäin suuri taloudellinen kannustin tehdä niin. Jos näin tapahtuu, sen kesto riippuu viime kädessä siitä, kuinka paljon tuo "eepos" voisi olla markkinoiden arvoinen, jotta voidaan maksaa menetetyt tulot kamppailusta yhdestä lohkosta ketjun etenemisen sijaan.
Jokainen puolittuminen Bitcoinin historiassa on ollut keskeinen tapahtuma, jota ihmiset katsovat, mutta tämä kierros voi olla paljon mielenkiintoisempaa kuin aikaisemmat puolittumiset.
Kuinka Epic Sat Battle voisi pelata
Minusta tämä voi toteutua muutamalla tavalla. Ensimmäinen ja ilmeisin tapa on, että mitään ei tapahdu. Mistä tahansa syystä kaivostyöntekijät eivät arvioi, että Ordinalsin käyttöönoton jälkeen louhitun ensimmäisen "eeppisen" potentiaalinen markkina-arvo on vaihtoehtokustannusten arvoinen, joka aiheutuu energian tuhlaamisesta lohkoketjun uudelleen järjestämiseen ja siitä rahasta luopumisesta, jonka he voisivat ansaita yksinkertaisesti louhimalla seuraavan lohkon. . Jos kaivostyöntekijät eivät usko, että kertaluvun saama ylimääräinen palkkio on hintansa arvoinen, kun hän luopuu siirtymisestä seuraavaan lohkoon, he eivät yksinkertaisesti tee sitä.
Seuraava mahdollisuus on seurausta vivahteikas taloudellinen mittakaava. Kuvittele, että suuremmassa mittakaavassa kaivosoperaatiolla on varaa riskeerata enemmän "kadonneita lohkoja", jotka osallistuvat reorg-taisteluihin "eeppisen" sat. Suurella kaivostyöläisellä, jolla on enemmän pääomaa pöydälle, on varaa ottaa suurempi riski. Tässä skenaariossa saatamme nähdä muutamia outoja uudelleenjärjestelyyrityksiä suurempien kaivostyöläisten toimesta, mutta pienemmät toiminnot eivät edes yritä, ja häiriöt ovat käytännössä minimaalisia. Tämä onnistuisi, jos kaivostyöntekijät uskovat, että he voivat hankkia jonkin verran palkkiota kertaluvusta, mutta ei massiivista palkkiota, joka olisi vakava häiriö verkossa.
Viimeinen skenaario olisi, jos markkinat kehittäisivät tarjouksen "eeppisesta" satista etuajassa, ja kaivostyöntekijöillä voi olla selkeä kuva siitä, että järjestysluku on huomattavasti korkeampi kuin itse vaihdettavan satin markkina-arvo. Tässä tapauksessa kaivostyöntekijät voivat riidellä siitä lohkosta pidemmän aikaa. Lohkoketjun uudelleenorganisoimatta jättämisen logiikka on, että menetät rahaa, et vain luovu palkkiosta vain seuraavan lohkon louhinnasta, vaan joudut myös edelleen maksamaan kaivostoimintojesi hoitamisesta aiheutuvia kustannuksia. Tilanteessa, jossa markkinat ilmoittavat julkisesti, kuinka paljon "eeppinen" sat on arvoinen, kaivostyöntekijöillä on erittäin selkeä käsitys siitä, kuinka kauan he voivat luopua siirtymisestä seuraavaan kortteliin ja silti päätyä nettovoittoon saavuttamalla puolittamisen jälkeisen kolikkopalkkio järjestyksen kanssa. Tässä skenaariossa verkko voi kohdata huomattavia häiriöitä, kunnes kaivostyöntekijät alkavat lähestyä taattua tappiota, vaikka he onnistuisivatkin louhimaan tämän lohkon ilman, että sitä järjestettäisiin uudelleen.
Riippumatta siitä, miten asiat todellisuudessa etenevät, tämä on tekijä, joka on otettava huomioon jokaisessa puolittamisessa eteenpäin, ellei ordinaalisten kysyntä ja markkinapaikka katoa.
Lähde: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different