Tämä karhutapausskenaario on täysin uskottava, koska Federal Reserve kiristää rahapolitiikkaa, sanoo Barry Bannister, Stifelin pääosakestrategi.
"Kun Fed on tiukka, Bitcoin ei ole paras paikka olla", hän kertoi Barron n. "Fedin ylikiristymisen vuoksi Bitcoin putoaa jopa 10,000 2023 dollariin", hän ennusti. Hän odottaa maailman suurimman kryptovaluutan putoavan näin alas vuonna XNUMX.
Suurin syy tähän näkemykseen on Bitcoinin läheinen korrelaatio Federal Reserven rahapolitiikkaan, joukkolainojen tuottoon ja kultaan – kaikki liittyvät eri tavoin.
Bitcoin on hänen mielestään "tehokas tapa pelata Fedin rahalla, joka menettää tai nostaa arvoa". Historia osoittaa, että kun Fedin rahapolitiikka on röyhkeää – mukaan lukien alhaisemmat korot ja kasvava M2-rahatarjonta – Bitcoin pärjää ilmiömäisen hyvin. Kun Fedin politiikka on kääntynyt päinvastaiseksi rahan tarjonnan kiristyessä, Bitcoin on pysähtynyt tai pysähtynyt.
Bannister huomauttaa, että kuvio on toiminut, päälle ja pois, vuodesta 2012 lähtien, kun Bitcoin on reagoinut Fedin politiikan muutoksiin. Bitcoin murskattiin vuonna 2018, kun esimerkiksi Fed nosti korkoja. Bitcoin nousi sitten jyrkästi vuonna 2020, saavuttuaan pohjan saman vuoden maaliskuussa, kun Fed laski korkoja ja pumppasi biljoonia dollareita rahoitusmarkkinoille hätätoimenpiteinä pandemian vuoksi.
Nyt on odotettavissa korkeampia korkoja ja mahdollista rahan määrän supistumista tai hidastuvaa kasvua. Tällä on seurauksia Bitcoinille ja kullalle, koska korkeammat korot lisäävät pankkitalletusten, joukkovelkakirjojen ja muiden dollarimääräisten omaisuuserien houkuttelevuutta. Bitcoin ja kulta sen sijaan ovat kilpailevia rahamuotoja, jotka eivät maksa osinkoja tai korkoa. Näin ollen niillä on taipumus kärsiä korkojen nousun ja tiukemman likviditeetin aikoina.
"Fed sanoo, emme aio antaa sinulle ilmaista rahaa ikuisesti", Bannister sanoo. "Sillä voi olla marginaalinen vaikutus tänä vuonna, mutta vuonna 2023 Fed menee todennäköisesti liian pitkälle ja Bitcoin murskataan", hän sanoo.
Fed nostaa korkoa todennäköisesti viisi kertaa tänä vuonna Wall Streetin ennusteiden mukaan, ja se voi nostaa korkoja jopa seitsemän kertaa, jos inflaatio osoittautuu nyt odotettua jatkuvammaksi.
Yksi Bitcoinin varoitusmerkki voisi olla joukkovelkakirjamarkkinoilla – erityisesti 10 vuoden valtion rahaston ja kahden vuoden tuottojen välinen ero. Tämä ero on tasaantunut tänä vuonna. Ja jos se kääntyy – kahden vuoden tuotto ylittää 2 vuoden – se voi olla varoitusmerkki taantumasta noin yhdeksän kuukauden kuluttua. Vieläkin ankarampi varoitus olisi inversio kolmen kuukauden ja 10 vuoden Treasury-tuottojen välillä, Bannister sanoo, vaikka toistaiseksi tuottokäyrä on suhteellisen jyrkkä.
Bitcoinin karhumarkkinat liian tiukan rahapolitiikan vuoksi eivät ole välitöntä. Fedillä on paineita nostaa korkoja juuri sen verran, että se kesyttää inflaation menemättä liian pitkälle ja aiheuttamatta taantumaa. Se on myös puolivälin vaalivuosi, mikä voi monimutkaistaa poliittisia päätöksiä, kun keskuspankin puheenjohtaja Jerome Powell joutuu paineen alla pitää talouden vahvana. Epävarmuutta liittyy myös pandemiaan ja geopoliittisiin riskeihin, kuten Venäjän hyökkäykseen Ukrainaan.
Bannister kuitenkin huomauttaa, että Fed pyrkii ylittämään. "Fed on kiristänyt, kunnes olki rikkoo kamelin selän", hän sanoo. "He tutkivat, kunnes ne kiristyvät liikaa, markkinat halkeilevat ja päädyt karhumarkkinoille, se on heidän historiansa."
Bitcoin, hän huomauttaa, ei olisi ainoa omaisuus, joka romahtaa vuonna 2023
S&P 500
joutuisi myös karhumarkkinoille ja kulta romahti.
"Markkinat sanovat nyt, että pilviä on tulossa, mutta meillä on sadetta vasta vuonna 2023", hän sanoo. "Mutta musiikki hiljenee, on myöhäinen ilta ja ihmiset sopeutuvat Fedin poistumiseen."
Bitcoin ja osakkeet ovat molemmat olleet viime aikoina nousussa, mikä on pudonnut joukkolainojen tuottojen nousun. Mutta jos ero kahden ja 10 vuoden tuottojen välillä kaventuu edelleen, helpotusralli voi nopeasti hiipua.
Kirjoita Daren Fondalle osoitteessa [sähköposti suojattu]