Bitcoin (BTC) kaivososakkeet noudattavat yleensä BTC:n hintaa, koska se vaikuttaa suoraan yrityksen tulokseen. Nämä osakkeet lyötiin voimakkaasti alas vuoden 2022 viimeisellä neljänneksellä, erityisesti joulukuussa. Taantuma FTX:n romahtamisen jälkeen pahentunut kanssa suurimman yhdysvaltalaisen Bitcoinin konkurssihakemus kaivosyhtiö, Core Scientific.
Tänä aikana muut kaivososakkeet, kuten alla olevan kaavion Marathon Digital Holdings (MARA), osoittivat heikkoa korrelaatiota Bitcoinin hinnan kanssa, mikä viittaa siihen, että joulukuun laskusuhdanne oli luultavasti ylivoimainen.
Negatiivinen trendi kääntyi vuoden 2023 alussa, kun useimmat kaivososakkeet nousivat vaikuttavasti. Hashrate Index kaivososakeindeksi, joka kappaleet pörssilistattujen kaivos- ja rautateollisuusyritysten keskihinta nousi 62.5 % vuoden alusta. Positiivinen hintapiikki palautti myös vahvan korrelaation BTC-hinnan ja kaivososakkeiden välillä.
Kaivosteollisuus on kuitenkin edelleen stressissä alhaiset voittotasot odotettavissa pitkiä aikoja. Vuodesta 2 lähtien kaivosyhtiöt ovat rahoittaneet toimintaansa myymällä BTC:tä varannoista, myymällä vasta louhittua BTC:tä, nostamalla velkaa ja laskemalla liikkeeseen uusia osakkeita. Ellei Bitcoinin hinta vakiinnu yli 2022 25,000 dollarin, ala todennäköisesti todistaa muutaman yritysostoyrityksen tai lisämyyntejä velkojen maksamiseksi.
Jotkut kaivosyhtiöt toimivat tappiollisesti
Tällä hetkellä parhaiden kaivosyhtiöiden hinta-tulos (PE) -suhde on negatiivinen, mikä viittaa siihen, että ne toimivat nettotappiolla, mikä tekee niiden osakekurssit alttiiksi jyrkälle laskusuhdanteelle.
Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings ja Hut 8 Mining ovat suurimpia julkisesti noteerattuja Bitcoin-kaivosyrityksiä yli 1 %:n osuudella maailmanlaajuisesta hash-osuudesta. 15 suurimman julkisen kaivosyrityksen yhteenlaskettu osuus on noin 19 %.
On huomattava, että useimpien alan yritysten PE-suhde on välillä 0–2, paitsi Marathon, Hive ja Hut 8. Tämä herättää hälytyksiä siitä, että nämä yritykset voivat olla yliarvostettuja nykyisellä arvostuksellaan.
Nettotappiopositio ei ole syy hylätä osaketta, koska markkinat ovat yleensä tulevaisuuteen katsovia. Jos Bitcoinin suhteen on pitkäaikainen nousu, kaivososakkeet ovat ilmeisiä valintoja. Näiden yritysten on kuitenkin selviydyttävä karhumarkkinoiden läpi ennen kuin ne kantavat seuraavan härkäjuoksun hedelmiä.
Osakkeenomistajat kärsivät tappioita luottotappioiden ja laimennusten vuoksi
Ylivelkaantuneet tai velkaantuneet yritykset, joiden on täytettävä korkovelvoitteensa, ovat erityisen stressaantuneita ja alttiita maksukyvyttömyydelle.
Marathonilla, Greenidgellä ja Strongholdilla on yli 200,000 1.1 dollarin velkaa Bitcoinin louhintayksikköä kohden, ja Marathonin velka on huipussaan 10,055 miljoonaa dollaria louhittua BTC:tä kohden. Marathon vakuutti lainansa Bitcoinilla valtionkassassaan, ja yritys omistaa nyt 235 XNUMX BTC:tä noin XNUMX miljoonan dollarin arvosta.
Marathonilla oli lokakuun loppuun mennessä 100 miljoonan dollarin lainoja, mikä on vaarassa joutua likvidaatioon, jos Bitcoinin hinta putoaa lainan kynnysarvon alapuolelle. Esimerkiksi, jos lainakynnys on 150%, yrityksen on pakko myydä osa BTC:stään maksaakseen lainat, jos Bitcoinin hinta laskee alle 15,000 XNUMX dollarin.
Tässä suhteessa on rohkaisevaa nähdä, että Hive, Hut8 ja Riot ovat enimmäkseen velattomia ja toimivat pääosin omalla pääomalla. Tämä vähentää velkojen koronmaksupaineita ja tarjoaa joustavuutta varojen hankinnassa tai laajentumisessa ottamalla vastaan osan konkurssiin joutuneiden kaivostoimintojen jättämästä markkinaosuudesta.
On kuitenkin olemassa toinen tapa kerätä varoja. Sen sijaan, että nostaisivat velkaa, kaivostyöläiset voivat laimentaa osakkeitaan. Yritykset hankkivat sijoituksia julkisilta markkinasijoittajilta vastineeksi lisäosakkeista. Tämä alentaa osakkeenomistajien omistussuhdetta. Hut 8 Mining ja Riot olivat laimentaneet pohjoiseen 40 %:sta osakkeistaan vuoden 2 toiselle neljännekselle. Hut 2022 laimensi jälleen noin 8 % osakkeista saman vuoden kolmannella neljänneksellä.
Rahanhankintatarve on altistanut nämä velkaantuneet yritykset likvidaatioriskeille, kun taas ylimääräiset laimennusvaikutukset ovat myös merkittävästi laskeneet sijoittajien omistusten arvoa.
Kaivosyhtiön valtuutukset omaan omistukseen
Vaikka kaivosyhtiöt kamppailevat kannattavuuden kanssa, ne ovat päättäneet säilyttää Bitcoin-rahastonsa. Huolimatta tappioista vuoden 2 toisen neljänneksen jälkeen, Marathon pystyi säilyttämään omistusosuutensa.
Samaan aikaan Hut 8 Mining käyttää aggressiivisempaa politiikkaa louhitun BTC:n myymisessä. Tämä on johtanut sen omistusosuuden voimakkaaseen kasvuun vuoden 2022 puolivälistä lähtien.
Toiset, kuten Riot ja Hive, ovat turvautuneet käyttämään BTC-kassaansa toiminta- ja laajennuskustannusten kattamiseen. Hiven omistus on pienentynyt merkittävästi vuoden 2022 kolmannen neljänneksen jälkeen, 4,032 2,348 BTC:stä XNUMX XNUMX BTC:hen. Hive luottaa kaivoslaivastonsa laajentamiseen ja kustannussäästöihin ylläpitääkseen itsensä.
On selvää, että Bitcoin-kaivosyritykset ovat edelleen haavoittuvia BTC-hinnalle, velkojen selvitystilalle ja osakkeenomistajien tappioille liiallisesta laimennuksesta. Mukaan ketjun analyytikolle ja Crypto Quantin perustajalle Ki Young Julle, vuonna 2023 kokonaisuudet ottavat haltuunsa kokonaisia kaivosyrityksiä ja voivat ostaa ne alennuksella.
Vaikka tämä ei juurikaan vaikuta Bitcoinin hintaan, kaivososakkeet ovat edelleen alttiina huomattavien tappioiden uhalle.
Tässä ilmaistut näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat yksin kirjoittajien kirjoittamia, eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä. Lähde: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-is-up-but-btc-mining-stocks-could-remain-vulnerable-throughout-2023