Bitcoin 2024 puolittaminen on sen "tärkein" - Charles Edwardsin haastattelu

Bitcoin (BTC) on "uuden järjestelmän" alussa vuoden 2023 alun hintojen nousun jälkeen, ja ensi vuosi tulee olemaan ratkaiseva.

Näin ajattelee Charles Edwards, kvantitatiivisen Bitcoinin ja digitaalisen omaisuusrahaston Capriole Investmentsin perustaja.

As Bitcoinin ympärillä oleva sijoituskäyttäytyminen elpyy verkon perusperiaatteiden mukaisesti ja hinta toimia, Edwards, ehkä kuten monet muutkin institutionaaliset ammattilaiset, valmistautuu räjähdysmäiseen kasvukauteen.

Tuomaristo saattaa vielä olla selvillä siitä, onko BTC:n hinta pohjassa, mutta pitkäaikaisten sijoittajien kohdalla varauksen aika on vasta alkamassa, hän väittää.

Laajassa Cointelegraphin haastattelussa Edwards pohtii Bitcoinin ja kryptoteollisuuden näkymiä tulevina vuosina ja sitä, onko vuoden 2023 nousulla jalkoja.

Katse eteenpäin, ensi vuonna estää tuen puolittaminen tulee olemaan erityisen tärkeä, kun Bitcoinista tulee hänen sanojensa mukaan "varmasti maailman vaikein voimavara".

Cointelegraph (CT): Bitcoinin NVT-mittari on nyt kahden vuoden huipussaan. Sinä sanoi tämä "osoittaa merkkejä arvon normalisoitumisesta ja uuden markkinajärjestelmän alkamisesta". Mikä on NVT ja miksi se on iso juttu?

Charles Edwards (CE): NVT:tä kutsutaan usein "PE-suhteen" Bitcoin-versioksi - yksinkertaiseksi mittariksi verkon suhteelliselle arvolle. NVT on verkon arvo tapahtuman arvoon. Se on Bitcoinin Yhdysvaltain dollarin markkina-arvon suhde 90 päivän keskimääräiseen Yhdysvaltain dollareissa tapahtuvaan transaktiovolyymiin, joka virtaa ketjussa olevien Bitcoin-tapahtumien kautta.

Perustelu on yksinkertainen. Jos Bitcoinin verkkoa käytetään maksamaan paljon transaktioarvoa, verkon pitäisi olla arvokkaampi. Joten kun NVT on suhteellisen alhainen, se tarkoittaa, että markkinat aliarvostavat Bitcoinia verrattuna niiden transaktioiden arvoon, jotka se on turvallisesti selvittänyt.

Yksi tapa tunnistaa NVT:n suhteellinen arvo on käyttämällä Dynaaminen alue NVT; tämä koskee kahden vuoden Bollingerin kaistaa NVT-suhteessa. Kun NVT osuu alempaan kaistaan, Bitcoin on historiallisesti ollut erittäin halpa (parempi hinta); kun se osuu huippukaistalle, se on ollut suhteellisen kallista (aika hallita riskiä).

Bitcoin vietti suurimman osan vuoden 2022 toisesta puoliskosta 16–20,000 2023 dollarin alueella, ja tänä aikana se käytti kauppaa alemmalla NVT-kaistalla - signaali suuresta pitkän aikavälin arvosta. Helmikuusta XNUMX lähtien NVT on noussut käyvän arvon yläpuolelle. Tämä voi olla merkki siitä, että olemme uudessa järjestelmässä, uuden härkämarkkinoiden alkuvaiheessa. Tätä kirjoittaessa NVT lähestyy kuitenkin nopeasti yliarvostusrajaa. Emme ole vielä siellä, mutta voimme joutua kohtaamaan jonkin verran epävakautta lyhyellä aikavälillä.

CT: Kuinka varma olet siitä, että Bitcoin on nyt "uudessa järjestelmässä" tai härkäsyklissä?

CE: On erittäin hyvä mahdollisuus, että tämä on uuden järjestelmän alku, Bitcoin-sonnimarkkinoiden alkuvaiheet. Meillä on kaikki merkit tyypillisestä käännekohdasta arvossa ja tunteissa. Tämä ei tarkoita sitä, että odotan hinnan nousevan dramaattisesti täältä, kuten tammikuussa; Bitcoin-sonnimarkkinoiden alkuvaiheessa on tyypillisesti 6–12 kuukauden vaihtelujakso ja yleinen hidas trendi ja jauhaminen. Perustapaukseni on positiivinen vuosi 2023, ja merkittävämpi suhdannekasvu ja tuotto tulevat vuonna 2024.

Tässä on joitain syitä, miksi näen uuden hallinnon muodostuvan tänään. Tammikuussa 2023 meillä on:

Päättyi juuri syvän arvon jaksosta, jonka monet ketjun sisäiset mittarit määrittelevät, mukaan lukien Bitcoin kaupankäynti sähkökustannuksillaan kahden kuukauden ajan tämän tammikuun loppuun asti. Historiallisesti tämä on Bitcoinin maailmanlaajuinen hintalattia, ja tämä oli Bitcoinin historian toiseksi pisin sähkökustannuksilla käytetty ajanjakso (ensimmäinen oli 2016).
Varjosti täysin kaikkien aikojen kolmanneksi suurimman petoksen hinnan romahduksen vain kahdessa kuukaudessa. Huolimatta alan suuresta varallisuuden menetyksestä miljoonille ihmisille, Bitcoin on osoittanut, että marginaalimyyjiä on jäljellä hyvin vähän, ja syvän arvon taso on liian korkea pitämään hinnat näin halvoina pitkään, tällaisista negatiivisista uutisista huolimatta.
Tärkeä tekninen hintavahvistus ja vahvistettu väärennös Bitcoin-kaavion tärkeimmällä hintatasolla – vanhalla 20,000 XNUMX dollarin kaikkien aikojen korkeimmalla tasolla ja FTX:n romahtamisen pisteessä.
Todisti 40 %:n lyhyen puristuksen, jolla on identtiset ominaisuudet Kiinan vuoden 2021 kaivoskiellon Bitcoin-hinnan pohjan kanssa.
Siirtyi uuteen nousuvauhtiin, joka vahvistettiin useilla pitkän aikavälin liukuvalla keskiarvolla, joita yleisesti viitataan suurilla markkinoilla.
Onko sinulla optimaalinen puolittunut syklin ajoitus, jossa Bitcoin on tyypillisesti pohjassa (Q4 2022 ja Q1 2023).
Bitcoin-syklin lasku saavutti tyypillisen 80 prosentin tason vuoden 2022 lopulla.
Marras-joulukuussa 2022 tunnelma oli huipussaan pahinja markkinoiden suojaus ennätyskorkeimmillaan.
Todennäköinen Fedin korkotauko ja politiikan muutos on määrä tapahtua vuonna 2023.

CT: Mikä oli tammikuun 20,000 XNUMX dollarin purkamisen merkitys?

CE: 20,000 2021 dollarin läpimurto oli tärkein hintamuutos, jonka olemme nähneet vuoden 20,000 kaikkien aikojen ennätyksen jälkeen. XNUMX XNUMX dollaria on tärkeä monesta syystä:

Se on 2017 (aiempi Bitcoin-sykli) kaikkien aikojen ennätys.
Se on hintataso, jolla FTX-petos paljastettiin, ja kolmanneksi suurin pörssi (ja ihmiskunnan historian kolme suurinta petosta) romahti vuonna 2021.
Se on ehkä tärkein hintatilauslohkotaso Bitcoin-kaaviossa.
Sillä on merkitystä suurena pyöreän numeron tukena.
Se on Bitcoinin sähkö- ja tuotantokustannusten risteyskohdassa – alueella, jossa Bitcoinin kaivostyöntekijöistä tulee kannattamattomia, ja taso edustaa historiallisesti alinta hintaa.

Kun Bitcoin romahti alle 20,000 2022 dollariin marraskuussa XNUMX, se merkitsi suuren teknisen tuen epäonnistumista. Se teki eniten Bitcoin-kaivostyöntekijät kannattamattomia ja se oli petosten, romahdusten, konkurssien ja alan kielteisten tunteiden huipentuma. Vietimme kaksi kuukautta alle 20,000 40 dollarin, ennen kuin 21,000 prosentin lyhyt puristus vei meidät takaisin yli XNUMX XNUMX dollariin. Teknisestä näkökulmasta tämä edusti selkeää poikkeamaa suuren tuen alapuolella ja on tekninen liike, joka edustaa usein uuden suuntauksen alkua vastakkaiseen suuntaan.

Kun omaisuuserän hinta liikkuu yhtäkkiä yhteen suuntaan ja pian sen jälkeen äkillisesti vastakkaiseen suuntaan, se on toinen liike, joka pyrkii "kiinni" ja synnyttää suuremman todennäköisyyden uudelle trendille. Todennäköisyys, että toinen liike on oikea liike, on huomattavasti suurempi kuin ensimmäisen liikkeen. Juuri tämä tekee tämän kaltaisista poikkeamista fakeout-signaaleista niin voimakkaita – varsinkin niin tärkeällä tasolla, kuten 20,000 XNUMX dollaria.

CT: Pörssin vakavaraisuuden tarkastelu näyttää hiipuvan edellisiin kuukausiin verrattuna. On FTX:n romahdus takanamme?

CE: Uskon niin. FTX-tilanne oli valtava poikkeava. Bernie Madoffin tilanne - kaikkien aikojen kolmen suurimman petoksen - tapahtuu harvoin. Ihmiset panikoivat ja yleensä ottivat FTX-tilanteen pois perspektiivistä, mikä se oli; yhden miehen, SBF:n, poikkeuksellinen ahneus ja moraaliton toiminta.

Toimialallamme on tehtävä paljon työtä sen skaalautuessa; SBF-saaga oli surullinen ja tarpeeton kehitys, mutta sitä ei pidä irrottaa kontekstista.

Olemme nuorella, kasvavalla alalla, joka etenee salamannopeasti, ja asiat menevät rikki matkan varrella skaalautuessamme. Aivan kuten kaikki uudet teollisuudenalat ennen sitä ja mikä tahansa teknologian aloitusosakekurssi, se on vuoristorata. Emme voi odottaa, että Bitcoin ja krypto valtaavat rahoitusmaailman tasaisesti; volatiliteettia tapahtuu hinnoissa, ja sitä tapahtuu myös laajemmassa mittakaavassa. Parhaiden käytäntöjen oppiminen uudella toimialalla vie aikaa, ja sääntelyn saavuttaminen kestää vielä kauemmin.

Alalla on levinnyt paljon pelkoa, epävarmuutta ja epäilystä (FUD) useiden muiden alustojen suhteen. Vuoden 2022 lopulla tämä aiheutti pankkien juoksemisen useimmissa pörsseissä, mikä oli aiheetonta eikä lopulta ongelma näille alustoille, joilla oli täysi tuki. Valuuttakurssiriskiä voidaan seurata reaaliajassa ketjun datan avulla, ja tämä on yksi syy, miksi Capriole näki FTX:n romahduksen ja vältti sen. Muilla kryptoalustoilla ei yksinkertaisesti ollut läheskään samaa ilmeistä riskiä vuoden 2022 lopulla.

Siitä huolimatta on erittäin tärkeää priorisoida riskienhallinta kaikessa, mitä teet krypto-avaruudessa. Riskienhallinnan tulee olla kaiken muun edelle. Omaisuuden jakaminen luotettavien lähteiden välillä on tärkeää. Omahuollon oppiminen on tärkeää. Turvallisuus on tärkeää. Ketjun seuranta ja raportointi on tärkeää. Jos et pysty aktiivisesti hallitsemaan riskejä tällä 24/7-toimialalla, on olemassa ammattimaisia, säänneltyjä hedge-rahastorakenteita, jotka voivat tehdä sen puolestasi. Varmista, että teet aina due diligencesi krypton suhteen.

CT: Vahvistiko tai heikensikö FTX-jakso Bitcoinia tai tiettyjä altcoineja, jos niitä oli?

CE: FTX-jakso heikensi Bitcoinin ja krypton institutionaalista mainetta. Monet laitokset poltettiin. Myös suuret yhdysvaltalaiset eläkerahastot menettivät rahaa FTX:stä. Kestää kauan ennen kuin tämäntyyppiset entiteetit pääsevät uuteen omaisuusluokkaan, kuten Bitcoin ja krypto, ja tällainen tapahtuma sai heidät vetämään käsijarrun sijoitustoiminnassaan odottaessaan meren tyyntymistä ja sääntelyviranomaisten vastausta. .

On sääli, että se on tilapäisesti hidastanut näiden suurten toimijoiden liikkeitä, jotka luottavat neljännesvuosittain pidettäviin hallituskokouksiin tehdäkseen näin suuria päätöksiä – mutta se on loistava tilaisuus pienemmille sijoittajille ja innovatiivisemmille ja ketterämmille perhetoimistoille.

"FTX:n romahduksen jälkeen avautui uskomattoman harvinaista arvoa pitkäaikaisille sijoituksille erityisesti Bitcoiniin."

Jokaiselle, jolla on monivuotinen sijoitushorisontti, 16,000 16 dollarin pitäisi olla loistava tilaisuus allokoida tähän omaisuusluokkaan analysoimiemme ketjun tietojen perusteella. Me Capriolessa olimme tästä erityisen innoissamme ja kaksinkertaistimme oman sijoituksemme rahastoomme tänä aikana. Yllä mainituista syistä 20,000–XNUMX XNUMX dollaria oli Bitcoinille joka neljäs vuosi arvostusmahdollisuus, joka on uskomattoman harvinainen tilaisuus allokoida tähän omaisuusluokkaan suurilla alennuksilla useimmissa ketjun arvostusmittareissa.

FTX:n romahdus puhdisti markkinat vipuvaikutuksista, huonoista toimijoista ja joukosta kokonaisuuksia, joilla on huono riskinhallinta ja toiminta. Markkinoilla on nyt puhdas pöytä aloittaa uusi puolittumissykli tuoreena ja valmiina orgaaniseen kasvuun. Toimielimet tulevat takaisin; on vain ajan kysymys, milloin toimiala kymmenkertaistaa käyttäjämääränsä joka kolmas vuosi. Näemme vahvan nousun taitavien sijoittajien määrässä, jotka hyödyntävät tämän päivän tilaisuutta.

CT: Millainen vaikutus a kryptopanostamisen kielto palveluntarjoajilla on Bitcoin- ja Ethereum-hinta?

CE: On vaikea sanoa varmasti, ja se riippuisi kiellon laajuudesta. Jos panostamista vastaan tehdään laajat sääntelytoimet, sillä on lyhytaikainen hintavaikutus. Mutta tämä pelko, kuten useimmat kryptoalat, on ylipainotettu. Alueella saattaa olla säännöksiä tai rajoituksia, mutta odotan, että pitkän aikavälin vaikutukset ovat mitättömät.

Todennäköisesti osallisina oleville tahoille tulee lisää vaatimuksia, mukaan lukien sääntelyviranomaisten tietojen jakaminen, mikä saattaa lyhyellä aikavälillä pienentää markkinoiden kokoa, mutta keskipitkällä tai pitkällä aikavälillä tämä siirtää panoksensa päätöksen vain kyseisen alustan yksittäiselle käyttäjälle.

Kuten näimme Kiinan Bitcoinin louhintakiellon yhteydessä vuonna 2021, Bitcoin (ja krypto) on nyt liian suuri, jotta yksikään maa ei voisi lopettaa käyttöönottoa. Bitcoinin hash-kurssi toipui 50 prosentin romahtamisesta vain yhdessä vuodessa. Panoskielto olisi vaikeampi toteuttaa, se olisi todennäköisesti vähemmän ankara ja paljon vähemmän vaikuttava kuin Kiinan kielto.

CT: Mikä on tämän tapahtuman mahdollisuus? Odotatko horisontissa yleistä tukahduttamista krypto-on-ramppeihin?

CE: Vaihdot ovat mikroskoopin alla. Pörsseille tulee lisää sääntelyä ja enemmän raportointi- ja viestintävaatimuksia maailmanlaajuisesti. Monet pienet pörssit eivät pysty täyttämään näitä vaatimuksia, ja se vahvistaa alaa entisestään.

"Odotan, että kaikki suuret pelaajat tulevat lopulta noudattamaan niitä."

Marraskuussa 2022 näimme, kuinka jokainen suuri pörssi otti käyttöön varantotodistuksen käyttämällä ketjun tietoja varmistaakseen asiakkaiden omaisuuden Bitcoin-omistuksen muutamassa viikossa. Toki tässä raportoinnissa on rajoituksia, mutta se, että niin suuri osa teollisuudesta ottaa sen käyttöön maailmanlaajuisesti ja niin nopeasti, osoittaa, kuinka nopeasti tämä ala liikkuu, kuinka useimmat meistä ovat täällä tehdäkseen hyvää ja tehdäkseen oikeita asioita. Lisää on tehtävä, ja se tulee olemaan. Se on vain ajan kysymys ja se on osa eksponentiaalisesti ikääntyvän teollisuuden luonnollista kasvua ja käyttöönottoa.

CT: Mitkä ovat suurimmat vaarat Bitcoinin mahdolliselle härkäsyklille?

CE: Ilmeisin riski on, jos korot nousevat odotettua enemmän ja huomattavasti enemmän. Se puristaisi Bitcoinin suhteellista arvoa. Olettaen, että kaikki muu on sama, korkeammat korot lisäävät dollarin suhteellista arvoa pitkän aikavälin sijoittajalle ja vähentävät todennäköisesti kovien omaisuuserien, kuten kullan ja Bitcoinin, arvoa.

Olemme kuitenkin ennustaneet jo jonkin aikaa, että koronnousut pysähtyvät vuonna 2023, ja laajemmat markkinat hinnoittelevat tämän myös tänään. Fed viestittää nyt myös markkinoille, että korkojen huippu on tänä vuonna. Tällä hetkellä havaittava inflaation merkittävä hidastuminen on myös historiallisesti merkinnyt korkotason huippua.

Koska olemme myöhässä suhdannekierrossa, työttömyys on usean vuosikymmenen alhaalla ja velka suhteessa BKT:hen on poikkeuksellisen korkea; ei yksinkertaisesti ole kestävää pitää korkoja aggressiivisen korkealla tasolla tänään.

Kaikki tämä vääristää todennäköisyyttä politiikan keventämiseen talouskasvun tukemiseksi. Tämä tarkoittaa, että Bitcoin on asetettu täydelliseksi sijoitukseksi suuren velan ja inflaation aiheuttaman maailman helpottamiseen. Kuten 1970-luvulla, mutta vielä enemmän nykyään.

CT: Mitkä ovat Bitcoinin mahdollisen härkäsyklin suurimmat myötätuulet?

CE: Vuonna 2024 Bitcoinista tulee varmasti maailman vaikein omaisuuserä. Bitcoinin inflaatio laskee puoleen kullan inflaatiosta, ohittaen kullan parhaana arvon säilyttäjänä. Puhumattakaan Bitcoinin parantuneesta siirrettävyydestä, nopeudesta ja vaihdettavuudesta digitaalisessa maailmassa.

"Jokainen Bitcoinin puolittaminen saa aikaan Bitcoinin narratiivisen muutoksen ja kohonneen omaksumiskäyrän, ja vuoden 2024 sykli on luultavasti tärkein puolittuminen, jonka tulemme koskaan näkemään. Siirtymäkohta."

On syytä mainita, että mikään niistä aikaisemmat puolikkaat on koskaan hinnoiteltu, joten odotan usean sadan prosentin tuoton jatkuvan myös täällä.

Lisäksi tällä vuosikymmenellä olemme siirtymässä ajanjaksoon, jolloin useimmat teknologian käyttöönoton "s-käyrät" ovat pystysuorat. Toisin sanoen kestää noin 10 vuotta, ennen kuin uusien teknologioiden ottaminen käyttöön 0–10 % (missä Bitcoin on nykyään) ja sitten vielä 10 vuotta, ennen kuin se siirtyy täydelliseen käyttöön.

Koska Bitcoinin käyttö kasvaa nopeammin kuin Internet 90-luvun lopulla, kaikki merkit viittaavat siihen, että seuraava vuosikymmen on Bitcoinille uskomaton. Globaali makrotaloudellinen tausta näyttää myös tukevan vain tätä käyttöönottokäyrää.

CT: Mitkä ovat suosikkimittarisi, joita pitää silmällä juuri nyt ennakoidaksesi seuraavaa markkinamuutosta?

CE: Lyhytaikaisten muuttojen ennustaminen on kokopäivätyötä; lähestymme sitä Capriolen täysin automatisoiduilla kvanttistrategioilla. Sijoittajille, jotka haluavat allokoida usean vuoden jaksoille, paras veto on yrittää allokoida suhdanteen alimmilla tasoilla tai lähellä niitä ja pienentää riskiä suhdannehuipuilla.

Bitcoin toimii edelleen suurelta osin neljän vuoden syklissä, jota ohjaavat neljän vuoden puolittumiset. Siksi saat yleensä noin 12 kuukautta suurta arvoa allokoitavaksi markkinoille ja 6–12 kuukautta riskin vähentämiseen.

"Kyse ei ole tarkan pohja- ja yläosien ajoituksesta - ellet seuraa markkinoita kokopäiväisesti, älä vaivaudu!"

Kun saat yhdistelmän useita pitkän aikavälin mittareita, vain mittareita, jotka ovat osoittautuneet luotettaviksi vuosien käytön aikana (ilman muutoksia), eli kun sinulla on jotain hyödyllistä toimia. Jotkut, joista pidän, ovat:

Hash-nauhat (osoitti äskettäin ostosta 20 XNUMX dollarilla)
NVT
Markkina-arvo realisoituneeseen arvoon (MVRV)
Bitcoinin tuotantokustannukset ja sähkökustannukset
Bitcoinin energia-arvo
SRRV nauhat
Lepovirtaus
Pidä aallot
Realisoitumaton nettotulos (NUPL)

Voit lukea lisää jokaisesta tätä.

Tässä ilmaistut näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat yksin kirjoittajien kirjoittamia, eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä.