Näillä 14 pankin osakkeella on parhaat mahdollisuudet hyötyä nousevista koroista

Jotkut pankit ovat paremmassa asemassa nousevien korkojen suhteen kuin toiset. Näitä pankkeja pidetään "omaisuusherkkinä", koska niiden lainat uudelleenhinnoittuvat nopeammin kuin niiden talletukset.

Vertailu S&P 500:een

S&P 500 -indeksi
SPX,
+ 0.92%
kauppaa termiinihinta/-tulossuhde on 20.6, joka perustuu FactSetin kyselyyn vastanneiden analyytikkojen painotettuihin yhteenlaskettuihin osakekohtaisiin arvioihin seuraavan 12 kuukauden aikana.

Se on korkea, mutta se on laskenut. Tässä on kaavio, joka näyttää S&P 500:n eteenpäin suuntautuvan P/E:n sekä Invesco KBW Bankin ETF:n kehityksen.
KBWB,
+ 0.87%
ja Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB seuraa KBW Nasdaq Bank -indeksiä
BKX,
+ 0.88%,
joka koostuu 24 suurimmasta Yhdysvaltain pankista, lukuun ottamatta investointipankkeja Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
ja Morgan Stanley
NEITI,
+ 1.72%.

KBWR seuraa KBW Nasdaq Regional Banking -indeksiä
KRX,
+ 0.22%,
jolla on 50 yhdysvaltalaisen alueellisen pankin osaketta, jotka eivät sisälly BKX:ään.

Kuten kaaviosta näkyy, nämä kaksi pankkiryhmää käyvät kauppaa S&P 500 -indeksiä alempana termiinikurssien P/E perusteella. Yleensä tekevät. Ja vaikka kaikki kolme ryhmää käyvät kauppaa 10 vuoden keskimääräisen P/E:n yläpuolella, tämä vaikutus on vähemmän selvä pankkien kohdalla:

Suuret pankit ryhmänä käyvät kauppaa noin 70 prosentilla S&P 500:n termiiniarvosta P/E. Vaikka KBWB on tuottanut 38 % kuluneen vuoden aikana, sen kauppa käy edelleen hieman S&P 500:aan verrattuna normaalia alhaisemmalla tasolla tällä perusteella.

Samaa ei voida sanoa pienemmistä alueellisista pankeista, sillä KBWR:n kauppa on 85 % S&P 500:n termiiniarvosta P/E – yli sen 10 vuoden keskiarvon 72 %.

Yleisesti ottaen ETF:t ovat sijoittajille hyvä tapa pelata sektoritrendejä. Toisaalta joidenkin pankkien odotetaan lisäävän tuottojaan nopeammin kuin toisten korkojen noustessa.

Olemme nyt alkuvaiheessa, mikä saattaa osoittautua pitkäksi nousevien korkojen sykliksi, kun Federal Reserve muuttaa politiikkaa torjuakseen inflaatiota, kun se on tukenut liittohallituksen pyrkimyksiä vauhdittaa talouskasvua koronaviruspandemian aikana.

Fed lopettaa ylimääräiset joukkovelkakirjaostonsa maaliskuussa, mikä lisää pitkien korkojen nousupaineita. Keskuspankin odotetaan myös nostavan lyhyitä korkoja useita kertoja tänä vuonna.

Nousevat korkoindeksit tarkoittavat, että pankit voivat nostaa valmiusluottojen korkoja. Yrityslainat ovat tyypillisesti suhteellisen lyhyet, ja ne myös uusitaan yleensä – ne hinnoitellaan korkeammalla korolla, mikä lisää pankkien voittoja. Samaan aikaan pankit ryhmänä ovat täynnä käteistä, mikä tarkoittaa, että niillä on suhteellisen vähän paineita nostaa talletuksista maksamiaan korkoja.

Pankkien seulonta

Aloitimme 76 pankin ryhmästä – 24 KBW Nasdaq Bank -indeksissä, 50 KBW Nasdaqin aluepankkiindeksissä sekä Goldman Sachs ja Morgan Stanley – tarkastelimme konsensusarvioita osakekohtaisesta tuloksesta vuosilta 2021–2023 laskeaksemme yhdistetty vuosikasvu (CAGR) kahden vuoden aikana.

Välitysliikkeissä työskentelevillä osakeanalyytikoilla on perinne perustaa luokituksensa ja hintatavoitteensa 12 kuukauden arvioihin. Mutta Janney Montgomery Scottin tutkimusjohtaja Christopher Marinac kirjoitti asiakkaille 11. tammikuuta lähettämässään huomautuksessa, että "korkojen nousun vaikutukset hyödyttävät pankkeja todennäköisemmin vuonna 2023 kuin vuonna 2022 Federal Reserve -politiikan muutosten ajoituksen vuoksi ja pankkien lainasalkun varsinainen nollaus sekä ylimääräisen käteisvaran ja likviditeetin käyttöönotto."

Tämä on siis ainakin kahden vuoden tarina, kun taas Wall Streetin luokitukset ja hintatavoitteet sekä talousmedian kattavuus on yleensä suunnattu paljon lyhyemmille ajanjaksoille.

Näytössä olevista 76 osakkeesta näiden 14:n odotetaan saavuttavan vähintään 10 % (pyöristettynä ylöspäin) EPS CAGR:n vuosina 2021–2023:

Pankki	Pumppu	Kaupunki	Eteenpäin P / E	Kahden vuoden est. EPS CAGR	Arv. EPS – 2021	Arv. EPS – 2022	Arv. EPS – 2023
Poljinnopeus	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Ohio	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Allekirjoituspankki	SBNY, + 2.11%	New York	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Boston	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
State Street Corporation	STT, + 1.14%	Boston	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	New York	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Länsi-allianssi Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Northern Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	Chicago	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	NYCB, + 0.61%	Hicksville, NY	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
Ensimmäinen tasavallan pankki	FRC, + 1.38%	San Francisco	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Webster Financial Corporation	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	New York	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
Ensimmäinen Bancorp	FBP, -0.06%	San Juan, Puerto Rico	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Lähde: FactSet

Voit napsauttaa lippuja saadaksesi lisätietoja kustakin yrityksestä.

Lue sitten Tomi Kilgoren yksityiskohtainen opas MarketWatchin tarjoussivulta saatavilla olevaan runsaasti tietoa.

Listalla oleviin pankkeihin verrattuna S&P 500:n EPS CAGR:n odotetaan olevan 9.4 % vuosina 2021–2023 FactSetin laatimien painotettujen kokonaiskonsensusarvioiden mukaan.

Pankki on varmasti päässyt listalle, koska analyytikot uskovat, että sen laina- ja talletushinnoitteluyhdistelmä on suunniteltu hyödyntämään erityisesti nousevia korkoja. Mutta nopea viljelijä on myös voinut päästä listalle.

Tässä taas lista osinkotuottojen kera ja yhteenveto FactSetin äänestämien analyytikoiden mielipiteistä:

Edes analyytikkojen suosimissa pankeissa hintatavoitteet eivät ehkä vaikuta aggressiivisilta. Toisaalta tavoitteet näyttävät vain yhden vuoden, ja nousevan koron trendin toteutuminen voi kestää useita vuosia.

Lisää varastonäyttöjä nousevan koron ympäristöön:

• Tämä "cash cow" -arvopaperistrategia voi lihottaa salkkuasi, vaikka pelkäät Fedia

• 23 osinkoosaketta, jotka voivat läpäistä tämän tiukan laatunäytön