Osakkeet romahtaisivat 20 %, jos joukkovelkakirjamarkkinoiden odotukset täyttyvät, JPMorgan sanoo

• Makrotalouden näkymät joukkovelkakirja- ja osakemarkkinoiden välillä eroavat edelleen, JPMorgan sanoi.

• Jos joukkovelkakirjamarkkinat ovat oikeassa inflaatioriskin suhteen, osakkeisiin kohdistuisi 20 prosentin potentiaalinen lasku.

• Varoitus tulee, kun S&P 500 -indeksin karhumarkkinat ovat päättyneet ja asettuneet uudelle härkämarkkinoille.

Osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoiden välinen ero on kasvanut viime kuukausina, koska nämä kaksi omaisuusluokkaa osoittavat erilaisia ​​taloudellisia realiteetteja, JPMorganin analyytikot sanoivat torstaina antamassaan muistiossa.

Mutta jos korkomarkkinoiden inflaationäkymät osoittautuvat oikeiksi, osakkeisiin kohdistuisi 20 prosentin potentiaalinen lasku.

”Joukkovelkakirjamarkkinat hinnoittelevat edelleen makrotaloudellisen epävarmuuden jatkuvana aikana, vaikka viimeisten kolmen kuukauden aikana on tapahtunut jonkin verran laskua. Sitä vastoin osakemarkkinat näyttävät "täydellisyyteen hinnoitetuilta", kun S&P ylittää nyt käyvän arvon arvion ja tarkastelee makrotalouden volatiliteetin kasvua pandemian jälkeen", huomautuksessa todetaan.

JPMorganin mallinteen mukaan inflaation epävarmuus on laskenut samalla kun inflaation lasku yllättää.

"Jos osakemarkkinat hinnoittelevat inflaation nousun tasolle, joka vastaa joukkovelkakirjamarkkinoiden hinnoittelua, tämä merkitsisi noin 20 prosentin laskua nykytasosta", analyytikot sanoivat.

Varoitus tulee, kun karhumarkkinat S&P 500:ssa ovat päättyneet ja asettaneet sen uudelle härkämarkkinalle sen jälkeen, kun pankkien myllerrys ja velkahäiriökriisi on takanäkymässä. Usein osakemarkkinoiden pelkomittarina pidetty VIX on saavuttanut alimmansa kolmeen vuoteen.

Indeksejä on nostanut myös teknologiaosakkeisiin keskittynyt ralli, kun tekoäly on vienyt sektoria eteenpäin. Se on saanut jotkut ennustamaan uusia noususuhdanteita, kuten ekonomisti Ed Yardeni, joka puhui "kaikkien sulamisen äiti" -skenaariosta.

Tämä huolimatta joistakin odotuksista uudesta koronnostosta Federal Reserven tulevassa kokouksessa, koska työmarkkinat ja palkat pysyvät vahvoina.

Mutta siinä tapauksessa, että joukkovelkakirjamarkkinat pystyvät katsomaan inflaatioriskin ohi, JPMorgan odottaa, että 10 vuoden valtionlainojen tuotot laskevat noin 70 peruspistettä.

Lue alkuperäinen artikkeli Business Insideristä