Pitäisikö minun sijoittaa kaikki joukkovelkakirjarahani VINKKEJÄ?

”Viime vuonna siirsin pienen osan 401(k):stäni Vanguard Inflation Protected Securities -rahastoon. Se osoittautui hyväksi siirroksi vuonna 5.7 ansaitsemaani 2021 %:iin. Ei niin hyvä uutinen Fidelityn US Bond Indexin pienelle summalle, joka putosi 1.8 % viime vuonna. Ajattelen siirtää kaikki lainarahat TIPS-rahastoon sekä käteistä.

"Mitä mieltä sinä olet?"

Matt, New Jersey

Vastaukseni:

On mahdollista, että vuodesta 2022 tulee jälleen hyvä vuosi TIP:ille. Ajateltavaa, mutta ei todennäköistä. Ei, minusta ei ole hyvä idea mennä täysillä näihin joukkovelkakirjoihin.

Asiani selvittämiseksi sukeltaan kahteen asiaan, jotka ovat keskeisiä kaikissa salkkupäätöksissä. Yksi on hajautus: Sinun on monipuolistettava inflaatiopanoksiasi. Toinen asia on odotettu tuotto, etkä aio pitää uutisista siitä.

Hajautus on osakesijoittajille luonnollista. He tietävät, että ei ole viisasta sijoittaa kaikki rahansa yhteen osakkeeseen. Ei ole niin ilmeinen hajautus, jonka pitäisi mennä erittäin korkealuokkaiseen joukkovelkakirjasalkuun, toisin sanoen joukkovelkakirjoihin, joiden maksukyvyttömyys on erittäin epätodennäköistä.

Mainitsemasi kaksi rahastoa ovat hyvin samankaltaisia. Molemmilla on suuri annos Yhdysvaltain valtion takaamia joukkovelkakirjoja, Vanguardin tapauksessa, koska siinä on kaikki, ja Fidelityn tapauksessa, koska seurattaessa koko korkealaatuisia markkinoita, se päätyy enimmäkseen sijoitetuksi suurimpaan lainanottajaan, hallitukseen.

Molempien rahastojen duraatio ei ole aivan seitsemän vuotta, mikä mittaa korkoherkkyyttä. Eli kun korot hyppäävät ylös ja alas, nämä varat ovat suunnilleen yhtä epävakaita kuin vuonna 2029 erääntyvän nollakuponkilainan hinta.

Molemmilla rahastoilla on alhaiset maksut. Molemmat ovat hyviä valintoja eläkesalkun korkoankkuriksi.

Suuri ero on siinä, mitä inflaatio tekee heille. Fidelity-rahastolla ei ole inflaatiosuojaa. Vanguard TIPS -rahasto on suojattu. Se omistaa joukkovelkakirjoja, jotka korvaavat sijoittajille dollarin arvon laskun.

Joten TIPSin täytyy olla parempia joukkovelkakirjoja omistaa? Ei niin nopeasti. Katso korkokuponkeja. Suojaamattoman joukkovelkakirjasalkun tuotto on nimellinen ja se on 1.7 %. TIPSin tuotto on todellinen tuotto, mikä on mukavaa, mutta se on naurettavan alhainen luku: miinus 0.9%.

Laittamalla molemmat luvut nimellisarvoihin vertailua varten, saamme seuraavan. Keskimääräinen Fidelity-salkun joukkovelkakirjalaina, jos se pidetään eräpäivään asti, tuottaa 1.7 % vuodessa korkoa. Jos Vanguard TIPS -salkun keskimääräinen joukkovelkakirjalaina pidetään eräpäivään asti, korko on miinus 0.9 % plus inflaatiokorjaus. Jos inflaatio on keskimäärin 2 %, TIPS-lainat tuottavat nimellisesti 1.1 %. Jos inflaatio on keskimäärin 3 %, ne toimittavat 2.1 %.

Jos inflaatio on keskimäärin yli 2.6 %, TIPSit tulevat eteenpäin. Jos inflaatio on keskimäärin alle 2.6 %, toivot, että valitsisit suojaamattomia joukkovelkakirjoja.

Et tiedä mitä inflaatiolle tapahtuu. Taantuma tekisi sen alhaiseksi. Federal Reserven ylivoimainen rahantulostus nostaisi sen korkeaksi. Näissä olosuhteissa viisas toimintatapa on hajauttaa inflaatiopanoksiasi.

Voit sijoittaa puolet joukkovelkakirjarahoistasi kuhunkin rahastoon: yhteen inflaatiosäädöllä ja toiseen ilman. Voit muuten saada molempia korkorahastoja (TIPS ja nimellinen) joko Fidelityltä tai Vanguardilta. Vanguardin maksut ovat alhaiset ja Fidelityn, ainakin näissä tuotteissa, vielä alhaisemmat.

Katso nyt odotettua tuottoa. Olisi kätevää, jos Wall Streetin lähimenneisyys viittaisi tulevaisuuteen. Tennis toimii sillä tavalla; Djokovic menestyi hyvin viime vuonna, joten hän pärjää todennäköisesti hyvin myös tänä vuonna. Osakkeet ja joukkovelkakirjat eivät toimi näin. Jos he tekisivät, voisimme kaikki olla rikkaita. Voisimme voittaa markkinat ostamalla sen, mikä nousi eniten viime vuonna.

Se, mitä jommallekummalle näistä korkorahastoista tapahtuu vuonna 2022, on noppaa, mutta on naiivia päätellä vuoden 2021 tuloksista, että TIPS on parempi ostos kuin suojaamattomat joukkovelkakirjat.

Joukkovelkakirjojen vuosittaiset hintojen muutokset ovat funktio markkinakorkojen noususta ja laskusta. Ne muutokset ovat arvaamattomia. Mutta sellaisen joukkovelkakirjan pitkän aikavälin tuotto, joka ei laiminlyö, on täysin tiedossa etukäteen. Se on tuotto erääntymiseen asti. YTM ottaa huomioon koronmaksut sekä mahdollisen eron tämän päivän hinnan ja nimellisarvon välillä.

Tuo maturiteetin tuotto on erittäin hyvä arvio korkorahaston odotetusta tuotosta – "odotus" tarkoittaa kaikkien mahdollisten tulosten summaa kerrottuna niiden todennäköisyyksillä. (Jos voitat 20 dollaria päistä, ei mitään hännästä, odotettu tuottosi kolikonheitosta on 10 dollaria.)

Jokaisen korkorahaston tuotto eräpäivään asti on kauhea. Suojaamattomien joukkovelkakirjojen osalta se on 1.7 % ennen inflaatiota ja luultavasti negatiivinen luku inflaation jälkeen. TIPS:ille se on varmasti negatiivinen luku inflaation jälkeen. Lyhyesti sanottuna järkevät joukkovelkakirjojen ostajat odottavat menettävän ostovoimaa.

Kun korkotuotto on niin alhainen, miksi kukaan ostaisi joukkovelkakirjoja? Ei tehdä rahaa. Joukkovelkakirjat palvelevat eri tarkoitusta. Ne yleensä säilyttävät pääomaa osakemarkkinoiden romahdusten aikana. Ne ovat kuin palovakuutus. Et odota voittoa palovakuutuksesta, mutta se kannattaa ostaa.

Yhteenvetona: Siirrä osa, mutta ei liikaa, suojaamattomasta joukkovelkakirjarahastostasi TIPS-rahastoon, äläkä odota varallisuutta kummaltakaan.

Onko sinulla henkilökohtainen talouspulma, joka voisi olla katsomisen arvoinen? Se voi sisältää esimerkiksi kertakorvauksia, Roth-tilejä, kiinteistösuunnittelua, työntekijäoptioita tai pääomavoittoja. Lähetä kuvaus osoitteeseen williambaldwinfinance—at—gmail—dot—com. Laita "Kysely" aihekenttään. Liitä mukaan etunimi ja asuinvaltio. Sisällytä tarpeeksi yksityiskohtia hyödyllisen analyysin luomiseksi.

Kirjeitä muokataan selkeyden ja lyhyyden vuoksi; vain osa valitaan; Vastaukset on tarkoitettu opettaviksi, eivätkä ne korvaa ammattiapua.

Viime viikon ohjekolumni:

LISÄTIETOJAPitäisikö minun maksaa asuntolainani pois?

Lähde: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/01/15/readers-ask-should-i-put-all-my-bond-money-into-tips/