Rahoituslaitokset lyövät edelleen vedonlyöntiä kryptosta – jopa saatuaan rektin vuonna 2022

Kun Bitcoin oli noin 38,000 XNUMX dollaria viime huhtikuussa –laski 45% huipustaan— Fidelity Investments ilmoitti sen asiakkaat voivat pian lisätä digitaalisen omaisuuden eläketileilleen lajissaan ensimmäisen tarjouksen kautta.

Kun yrityksen 401(k)-tuote lanseerattiin seuraavana syksynä, Bitcoinin arvo oli pudonnut entisestään, mikä johtui koko kesän kiristyvän talouden ja kryptovaluuttojen Lunan ja TerraUSD:n 60 miljardin dollarin romahtamisesta. Bitcoin vaihtoi omistajaa 20,000 XNUMX dollarilla marraskuun alussa.

Ja sitten kryptopörssi FTX, jonka arvo oli aikoinaan 32 miljardia dollaria, joutui luvun 11 konkurssiin ja heitti varjon krypton ylle, kun sen romahtamisen aiheuttama tartunta levisi kulovalkean tavoin. Pörssin nopea kaatuminen horjuttaisi luottamusta digitaalisiin omaisuuseriin entisestään ja vetäisi Bitcoinin 15,480 XNUMX dollariin, mikä on sen alhaisin hinta kahteen vuoteen.

Se oli melkein huonoin ajoitus luotettavalle nimelle, jolla on seitsemän vuosikymmenen sijoitusten hallintakokemus, tarjota kryptoa eläkesäästäjille. 

Joukko Yhdysvaltain senaattoreita, mukaan lukien Elizabeth Warren ja Dick Durbin, kehotti Fidelityä harkitsemaan asiaa uudelleen sen Bitcoin omaksui väittäen, että digitaaliset varat altistivat eläkesäästäjät tarpeettomalle riskille. "Kaikki sijoitusstrategiat, jotka perustuvat salaman saamiseen pulloon tai joiden motiivina on jäämisen pelko, on tuomittu epäonnistumaan", he totesivat. kirjain. "Olemme jo eläketurvakriisissä, eikä sitä pitäisi pahentaa."

Mutta Fidelityn Bitcoin-tarjonta on edelleen voimassa. Se "tarjoaa vastuullisen vaihtoehdon suunnitelman sponsoreille, jotka haluavat vastata kryptoon", sanoi yhtiön tiedottaja.

Ja Fidelity on vain yksi monista suurista yrityksistä, jotka eivät ole perääntyneet – se julistaa edelleen julkisesti, että digitaalinen omaisuus on täynnä mahdollisuuksia.

Ottaen huomioon, että Bitcoin luotiin keinoksi karkottaa rahoitusvälittäjät ja antaa ihmisten omistaa omat rahansa, perinteisten finanssijättiläisten krypton jatkuvaa käyttöönottoa voidaan pitää ironisena. Heidän tulonsa voi siirtää krypton pois juuristaan ​​ja vaimentaa alan määrittäviä piirteitä, kuten transaktioiden läpinäkyvyyttä ja omaisuuden omaisuutta.

Poistuminen sivurajoista

"Tällä hetkellä on valtava mahdollisuus saada markkinaosuus", sanoi Mike Boroughs, lohkoketjusijoitusyhtiö Fortis Digital Venturesin toimitusjohtaja. "Suuret yritykset, kuten BlackRock ja Fidelity, tulevat mukaan, koska niillä on infrastruktuuri rakentaakseen työkaluja, joihin ihmiset välittömästi luottavat."

BlackRock, maailman suurin omaisuudenhoitaja, jolla on hallinnoitavia varoja 8.6 biljoonaa dollaria, solmi kumppanuuden Coinbasen kanssa viime elokuussa, jolloin BlackRockin sijoitushallintaalustan Aladdinin asiakkaat voivat hallita ja käydä kauppaa digitaalista omaisuutta, alkaen Bitcoinista.

Tämä sopimus on "todellinen käännekohta teollisuudelle", sanoi Louis LaValle, Torontossa toimivan sijoitusrahaston 3iQ Digital Assetsin toimitusjohtaja. "Tämä on ensimmäinen kerta, kun näimme suuren, suuren rahoituslaitoksen Yhdysvalloissa yrittävän yhdistää putket ja putkistot kryptotilaan."

Nasdaqin kryptoyritys Nasdaq Digital Assets paljastettiin syyskuussa. Pörssi väittää, että sen uusi liiketoiminta helpottaa laajempaa institutionaalista osallistumista digitaalisiin omaisuuseriin, alkaen antamalla yrityksille tavan säilyttää kryptoa turvallisesti.

BNY Mellon, Amerikan vanhin pankki, lanseerasi palvelun lokakuussa joka sisältää myös kryptovaluutta asiakkaille, alkaen Bitcoinista ja Ethereumista – markkina-arvoltaan ensimmäinen ja toiseksi suurin kryptovaluutta. Syyskuun 30. päivänä BNY Mellonilla oli hallussaan 42.2 biljoonaa dollaria omaisuutta ja 1.8 biljoonaa dollaria hallinnoitavia varoja.

Wall Streetin titaanit Fidelity, Charles Schwab ja Citadel Securities käynnistivät yhdessä kryptovaluuttapörssin nimeltä EDXM. EDXM:n mukaan tapahtumapaikka "yhdistää innovatiivisen teknologian perinteisen rahoituksen parhaisiin käytäntöihin", kuten keskittyminen sääntelyn noudattamiseen ja eturistiriitojen lieventämiseen. verkkosivusto.

Investointipankki JPMorgan tuki startup Owneraa 20 miljoonan dollarin A-sarjan rahoituskierroksella. Ownera rakentaa rahoituslaitoksille verkostoa, jonka avulla ne voivat vaihtaa omaisuutta, kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja ja kiinteistöjä digitaalisten rahakkeiden muodossa.

Monet näistä yrityksistä kokoontuivat SALTiin syyskuussa, SkyBridge Capitalin toimitusjohtajan Anthony Scaramuccin rahoituskonferenssiin, joka on lisännyt enemmän krypto-painotteisia paneeleja joka vuosi. Tämän vuoden SALT-tapahtumassa, Scaramucci ilmoitti että FTX oli ottanut 30 prosentin osuuden SkyBridgestä – FTX hakeutuisi konkurssiin vain kaksi kuukautta myöhemmin.

Dan Ariely, Duke-yliopiston psykologian ja käyttäytymistalouden professori, joka tunnetaan bestseller-kirjastaan ​​"Predictably Irrational", oli yksi SALT-osallistujista. Ariely huomautti krypton kasvavasta institutionaalisesta käyttöönotosta purkaa, on "luonnollinen vastaus. Luulen, että kuten kaikki, ihmiset ja instituutiot seuraavat laumaa, ja näyttää siltä, ​​​​että se on asia, jota ihmiset eivät halua missata.

Nämä laitokset ovat ilmoittaneet käyttävänsä ensisijaisesti digitaalisia omaisuuseriä vaihtoehtona osakkeille ja joukkovelkakirjoille. Suurin osa kryptovaluuttoihin viime vuonna sijoittaneista hedge-rahastoista pyrki monipuolistamaan salkkujaan digitaalisten omaisuuserien avulla. tutkimus PwC:ltä.

Suuntaus edustaa instituutioiden kasvavaa käsitystä siitä, että digitaaliset varat ovat tulleet jäädäkseen, sanoi Richard Galvin, Digital Asset Capital Managementin perustaja ja toimitusjohtaja.

"Pidämme näitä keskusteluja joka päivä institutionaalisten sijoittajien kanssa, joten omaisuusluokassa on paljon korkeampi vakaumus kuin aiempien syklien aikana", hän sanoi. "Monet heistä ovat itse asiassa nähneet myynnin todennäköisesti ensimmäistä kertaa merkittävänä mahdollisuutena."

Vakavat sijoittajat uskovat, että krypto kuuluu salkkuun

Jotkut yritykset ovat tutustumassa lohkoketjuteknologiaan ja kuvittelevat sen pohjaksi valtavirran markkinoiden toiminnalle tulevaisuudessa. BlackRockin toimitusjohtaja Larry Fink uskoo, että lohkoketjuteknologiaa hyödynnetään luomaan digitaalisia resursseja, jotka edustavat arvopapereita, kuten osakkeita ja joukkovelkakirjoja, prosessia, jota kutsutaan tokenisaatioksi.

"Seuraava sukupolvi markkinoilla, seuraava sukupolvi arvopapereille, tulee olemaan arvopapereiden tokenisointi", hän sanoi. New York Times DealBook Summit viime marraskuussa.

Jopa viime vuoden markkinoiden laajuisen romahduksen keskellä kryptosta tuli edelleen maistuvampaa tälle sarjalle kuin se oli ennen. A tutkimus Fidelityn yli 1,000 51 institutionaalisesta sijoittajasta havaitsi, että 2022 prosentilla oli myönteinen käsitys digitaalisista varoista vuonna 45, kun se vuonna 2021 oli XNUMX prosenttia.

Digitaalisten omaisuuserien yleisin vetovoima institutionaalisten sijoittajien keskuudessa oli niiden korkea potentiaalinen nousu, jota seurasi omaisuusluokan tekninen innovaatio. Yli 8 kymmenestä kyselyyn vastanneesta institutionaalisesta sijoittajasta sanoi, että digitaalisilla varoilla on rooli sijoitussalkuissa.

Krypton alkuperäisten hajautuksen ihanteiden venyttäminen

On olemassa ilmeisiä esteitä, jotka estävät institutionaalisia sijoittajia. Kryptovaluuttojen hintojen epävakauden lisäksi yleinen huolenaihe on kryptovaluuttojen säännösten mukainen luokittelu-nykyinen SEC on tehnyt sen täysin selväksi näkemykset eniten rahakkeita laittomina arvopapereina-sekä kyberturvallisuushuolet.

"Perinteiset laitokset, jotkut heistä eivät halua pitää kryptoa ollenkaan, koska loppujen lopuksi hyvitystä ei saada, jos tietoturvaloukkaus tapahtuu ja kolikot varastetaan", sanoi Brian Johnson, pääomasijoitusyhtiö Republicin vanhempi johtaja. Iso alkukirjain.

FTX:n romahtamisen jälkeen vähittäissijoittajat ryntäsivät itse säilyttämään kryptonsa ja lähettivät rahakkeita hallitsemiinsa digitaalisiin lompakoihin, kun omaisuutta virtasi pois pörsseistä lähes ennätysnopeudella. Glassnode. 

Mutta kyky hallita täysin omaisuuttaan – ihanteellinen ydin kryptovalvontaan – ei tule kysymykseen suurimmalle osalle rahoitusalan yrityksistä. Monet ovat rekisteröityneet SEC:iin sijoitusneuvojiksi, ja heidän on säilytettävä varoja pätevien säilytysyhteisöjen luona, jotka ylläpitävät asiakkaiden varoja tietyllä tavalla.

Rahoitusyritykset tuovat luottamusta järjestelmään, jonka on tarkoitus olla luottamaton. Ne myös hämärtävät omaisuusluokan läpinäkyvyyden ilmapiiriä ja kallistavat markkinoita pois vähittäiskauppiaiden ulottuvilta, kun he asettavat suuremman vaateen.

"Isommat sijoittajat ovat mukana, ja he alkavat ohjata kaupankäyntiä ja alkavat ohjata hintahakuprosessia paljon enemmän kuin vähittäiskauppa", sanoi Ben Tsai, Wave Financialin toimitusjohtaja ja toimitusjohtaja.

Yritykset ovat myös lisänneet volatiliteettia kryptomarkkinoille, sanoi Johnson Republic Capitalista. Vaikka vähittäiskauppiaat ostavat ja pitävät hallussaan kryptovaluuttoja todennäköisemmin, rahoituslaitokset käyvät kauppaa tokeneilla useammin, hän selitti.

Institutionaalinen hyväksyntä on heikentänyt kryptovaluuttojen eroa omaisuutena, joka käyttäytyy erillään muista sijoituksista, erityisesti osakkeista. Viime vuonna Bitcoinin hinta korreloi enemmän S&P 500:n kanssa kuin missään muussa vaiheessa vuoteen 2013 mennessä, kertoo. tiedot Coin Metricsistä.

"Kun yhä enemmän krypton sisällä olevaa rahaa hallinnoivat laitokset, jotka ovat sijoittaneet muihin omaisuusluokkiin, uskon, että ne lähentyvät korrelaatioiden suhteen rahaa hallinnoivien ihmisten tunteiden vuoksi – kyseessä ovat samat ihmiset, samat tunteet." sanoi Boroughs Fortis Digital Venturesista. "Kaikki rahoitusmarkkinat ovat pelon ja ahneuden psykologisia markkinoita."

Kryptovarallisuusluokkaa ohjaavat makrotaloudelliset tekijät instituutioiden osallistumisen seurauksena, useat analyytikot sanoivat. Vaikka digitaalisten omaisuuserien kannattajat ovat mainostaneet kryptovaluuttoja suojana inflaatiota ja keskuspankkien toimia vastaan, hinnat reagoivat reaaliajassa kuukausittaisiin inflaatioraportteihin ja Federal Reserven koronnostoihin.

Kannattajat ovat kuvanneet kryptovaluuttoja läpinäkyvämmiksi kuin perinteiset sijoitukset, koska niiden omistus on kirjattu digitaalisiin kirjanpitoihin, jotka ovat julkisia ja kaikkien nähtävillä. Tämä myös helpottaa teoriassa markkinatoimijoiden välisen rahavirran seuraamista.

Monet rahoituslaitokset eivät kuitenkaan ole innokkaita lähettämään siirtojaan. Jotkut päättävät käydä kauppaa kryptovaluutoilla tiskillä Galaxy Digitalin tai Genesiksen kaltaisten yritysten kanssa peittääkseen jälkensä, sanoi Adam Struck, pääomasijoitusyhtiö Struck Capitalin toimitusjohtaja ja perustaja ja lisäsi, että se voi myös tuottaa parempia hintoja kuin pörssissä käyminen.

"Kysymys on, että kaikki näiden [kryptovaluutta]pörssien tilauskirjat ovat julkisia", hän sanoi. "Jos teet jotain OTC:tä, kauppasi ei mene tilauskantaan, joten siinä mielessä se voi olla erittäin edullista institutionaaliselle sijoittajalle."

Kun pöly laskeutuu FTX:n kaatumisen ympärillä, monet skeptikot ovat ekonomistien ja kolumnistien joukossa pyrkineet tuomitsemaan krypton. Paul Krugman Berkshire Hathawaylle Charlie Munger.

Mutta suurten rahoituslaitosten toimet osoittavat, että he uskovat, että krypto on tullut jäädäkseen - "muuten he eivät rakentaisi sitä", Boroughs sanoi.