Tämä on kesäkuun 2022 kuukausittainen markkinatilanneraportti Bitcoin.com Exchange. Tässä ja myöhemmissä raporteissa voit odottaa löytäväsi yhteenvedon kryptomarkkinoiden suorituskyvystä, makron yhteenvedon, markkinarakenneanalyysin ja paljon muuta.
Crypto Markkinakehitys
Kryptomarkkinat jatkoivat laskutrendiä as BTC ja ETH laskivat 30 % ja 44 % viimeisten 30 päivän aikana.
Makrotalouden näkymät ovat edelleen epäsuotuisat riskisaamisille, koska korkea inflaatio yhdistyy kohonneisiin hyödykkeiden hintoihin ja Yhdysvaltojen kireisiin työmarkkinaolosuhteisiin. Tämän lisäksi krypto on kokenut luottokriisin, kun suuret lainanantajat, kuten Celsius, 3AC ja Babel Finance, ovat joutuneet maksukyvyttömiksi.
Suurista tappioista huolimatta BTC ja ETH, jotkut suuret omaisuuserät ovat pysyneet vahvoina. Markkina-arvoltaan 50 suurimmasta omaisuudesta Helium menestyi positiivisimmin, noussut 33 % viimeisen 30 päivän aikana. LEO nousi 11.20 % ja LINK pysyi käytännössä ennallaan. Eniten alituottoa näki AVAX, joka laski 44 %, Bitcoin Cash (lasku 39 %) ja Cronos (lasku 40 %).
Makrokuvaus: Hyödykkeiden paine keskuspankkien toimista huolimatta
Viimeisimmässä FOMC-kokouksessa, ensimmäistä kertaa vuoden 1994 jälkeen, Yhdysvaltain keskuspankki nosti korkoja 75 peruspisteellä. Tämä johtui jatkuvasta korkeasta kuluttajahintaindeksidatasta, joka oli 8.1 % toukokuussa 2022 (korkein sitten vuoden 1981). Työolot Yhdysvalloissa ovat edelleen tiukat, sillä huhtikuun luvut (julkaistu 1. kesäkuuta) osoittivat, että avoimien työpaikkojen määrä väheni vain hieman 11.4 miljoonaan maaliskuun ennätyskorkeuksien, 11.8 miljoonan, jälkeen. Puheenjohtaja Powel vihjasi toisesta 50–75 bps:n koronnostosta, joka julkistetaan FOMC:n heinäkuun 2022 kokouksessa.
Keskuspankkien kiristyessä toimitusketjuongelmat yhdistettynä poliittiseen epävakauteen nostavat edelleen hyödykkeiden hintoja. Öljy oli edelläkävijä, ja kevyen öljyn futuurit nousivat 120 dollariin tynnyriltä ennen kuin ne vakiintuivat yli 105 dollarin viimeisimmissä kaupankäyntisessioissa. Kysyntä/tarjonta tasapainoilee edelleen kohti korkeampaa kysyntää. Huolimatta jonkin verran öljyn korkean hinnan aiheuttamasta kysynnän tuhoamisesta, Venäjän vientiin kohdistuvista sanktioista johtuvat toimitusketjun rajoitukset ovat pitäneet tarjonnan tiukkana.
Markkinarakenne: Pakotettu antautuminen merkki paikallisesta pohjasta?
BTC markkinoilla on nähty kaksi merkittävän kokoista pakkomyyntiä kuukauden aikana. Ensimmäinen oli Luna Foundationin omaisuuden selvitystila, joka myi jopa 80,000 XNUMX BTC, sekä huomattavia summia ETH ja muut likvidit varat. Toinen oli luottokriisi ja Celsiuksen, 3AC:n ja Babel Financen likvidaatio. Kryptomarkkinoiden arvo putosi 2.1 T dollarilla marraskuussa 2021 saavutetuista kaikkien aikojen ennätyksistä.
Tämä on aiheuttanut paineita kaivostyöläisille, jotka myös kohtaavat kohonneita sähkökustannuksia. Kun hinnat jatkavat laskuaan, voimme nähdä, että kaivostyöläisten kannattavuus heikkenee. Glassnoden vaikeusregressiomallin mukaan kaivostoiminnan "all-in-sustaining cost" on tällä hetkellä 17,800 XNUMX dollaria, mikä on suunnilleen BTC vaihdettiin viime viikonloppuna.
Kun Bitcoinin hashrate on jo laskenut 10 % kaikkien aikojen huipusta, näyttää siltä, että kannattamattomat kaivostyöntekijät ovat jo siirtymässä offline-tilaan.
Voidaan väittää, että kun kannattavuus heikkenee, kaivostyöläisistä tulee pakkomyyjiä. Puell Multiple (PM), joka näkyy oranssina alla olevassa kaaviossa, on oskillaattori, joka seuraa kaivostyöläisten tuottamia tuloja. PM näyttää arvoa 0.35, mikä vastaa tuloja 61 % alle vuosittaisen keskiarvon. Tämä on lähellä karhumarkkinoiden 2014/2015 ja 2018/2019 tasoa. Tuolloin kaivostyöläiset näkivät PM-kertoimen 0.31, mikä vastasi 69 prosentin tulojen laskua vuosittaiseen keskiarvoon verrattuna.
Yllä olevassa kaaviossa purppurana näkyvä vaikeusastenauhan puristus (DRC) on kaivostyöntekijän stressimalli. Se osoittaa, että kaivoslaitteet ovat offline-tilassa. Kaivoslaitteiden siirtyminen offline-tilaan tapahtuu monista syistä. Näitä ovat muun muassa sääntelynäkökohdat, Bitcoin-algoritmin vaikeusaste, sähkökustannusten nousu ja tietysti alhaisempien markkinahintojen aiheuttama kannattavuuden heikkeneminen. Yllä olevassa kaaviossa voimme nähdä tämän mittarin laskun, mikä osoittaa, että vähemmän laitteita on aktiivisia yhdestä tai useammasta mainitusta syystä.
Seuraavaksi tarkastelemme Long Time Holders (LTH) -kohorttia. Kun markkinaosapuolet antautuvat, LTH:t joutuvat stressiin. Kuten alla näkyy, LTH-kohortin kokonaistarjonta on vähentynyt 178 XNUMX BTC viimeisen kuukauden aikana, mikä on 1.31 % tämän ryhmän kokonaisomistuksista.
Toinen mielenkiintoinen mittari nykyisen myynnin tilan ymmärtämiseksi on vanhan tarjonnan elvyttäminen. Kuten alla näkyy, noin 20-36K BTC Elvytetään tällä hetkellä päivässä, mikä on samanlainen kuin 22. huhtikuuta. Tätä indikaattoria voidaan pitää pelkoindeksinä, koska se osoittaa pitkäaikaisten omistajien tarpeen myydä positiot vallitsevien olosuhteiden vuoksi.
Lopuksi tarkastelemme keskitetyistä pörssistä peräisin olevia sisään- ja ulosvirtauksia, jotka tunnetaan myös nettovirran vaihtotasapainona. Kun näemme markkinoiden virran pörsseihin, voimme olettaa, että markkinaosapuolet haluavat myydä rahakkeitaan. Kun näemme markkinoiden ulosvirtauksen pörsseistä, voimme olettaa, että markkinaosapuolet haluavat pitää rahakkeitaan.
Alla voimme havaita vahvan markkinoiden sisäänvirtauksen toukokuussa 2022 LUNA-romauksen taustalla, ja sisäänvirtaukset nousivat +4 % viikossa (vaihtotase). Tämä oli samanlainen kuin vuosien 2018–2019 myynti (> 1 % vaihtotasetuloista).
Viimeisimmässä alennusmyynnissä (kesäkuussa) havaitsemme kuitenkin 2.8 %:n ulosvirtauksen viikossa. Tämä voi johtua myynnin ainutlaatuisuudesta. Koska joidenkin suurimpien kryptopelaajien luottokelpoisuus tuli kyseenalaiseksi, osallistujat saattoivat joutua siirtämään rahakkeitaan omaan säilytykseen, jossa riskit ovat pienempiä.
Yhteenvetona voidaan todeta, että markkinat kokivat peräkkäisiä myyntiä touko- ja kesäkuussa 2022. Vaikka ne johtuivat vahvasta makrotalouden vastatuulista, kaksi black-swan-tapahtumaa (eli LUNA-romahdus sekä 3AC:n ja muiden suurten toimijoiden maksukyvyttömyys) saattoi aiheuttaa. aiheuttanut ylimyyntiä. Tämä saattaa viitata siihen, että olemme jo nähneet paikallisen pohjan. Pitkällä aikavälillä on kuitenkin todennäköistä, että makrokuvalla on edelleen vahva vaikutus markkinoilla.
Image Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Lähde: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/